Köpvärd trots kursrally

Visst verkar aktien dyr, fjorton gånger nästa års vinst är knappast rea. Men med starkare tillväxt och bättre lönsamhet går det att motivera en högre värdering.
12 oktober 2010 21:00

I våras rekommenderade Affärsvärlden att vänta med att köpa Lindab. Motiveringen var att aktien tidigast skulle tina upp under andra halvåret 2010. Nu är vi där. Kursen har också rört sig ganska ordentligt den senaste månaden, upp 19 procent. Det brukar inte vara en god idé att springa efter när tåget redan fått upp farten, men denna gång kan det finnas anledning att tänka om.

Samtidigt som Lindab lanserade sin nya strategi i juni reviderades de finansiella målen. Att den organiska tillväxten ska öka från i genomsnitt 6 till 8 procent per år över en konjunkturcykel låter inte så mycket, men betyder en hel del på längre sikt. Målet att nå en rörelsemarginal på 14 procent under “goda ekonomiska” tider är oförändrat. Den senaste tioårsperioden har detta mål nåtts en gång, 2007. Skillnaden är att med en trimmad organisation kan målet nås betydligt oftare. Ökar efterfrågan redan nästa år tror vi att rörelsemarginalen kommer upp mot 13 procent under 2012. Nästa år blir lite av ett mellanår med en vinst på 6,75 kronor per aktie, vilket ger ett p/e på 14. Inte särskilt billigt, kan tyckas, men tar försäljningen fart kan det gå undan. Riktkurs på ett års sikt är 108 kronor.

Uppsida

Det finns en uppdämd efterfrågan hos Lindabs kunder, god potential i Ryssland och Östeuropa samt positiva effekter av strategibytet. När det kommersiella byggandet väl kommer i gång går det fort.

Nedsida

Den största risken är att bostadsbyggandet går i stå samtidigt som det kommersiella byggandet planar ut på dagens låga nivåer.

Höga räntor och förnyad finansoro skulle också ställa till med problem.

Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.

OBS: Ursprungsversionen av denna artikel publicerades på en äldre version av www.affarsvarlden.se. I april 2020 migrerades denna och tusentals andra artiklar över till Affärsvärldens nya sajt från en äldre sajt. I vissa fall har inte alla delar av vissa artiklar följt på med ett korrekt sätt. Det kan gälla viss formatering, tabeller eller rutor med tilläggsinfo. Om du märker att artikeln verkar sakna information får du gärna mejla till webbredaktion@affarsvarlden.se.