Optimisterna tar kommandot

Det dramatiska riksdagsvalet blev en ickehändelse för börsen och veckan slutade upp 1,5 procent. Att finansmarknaderna tog det politiska kaoset med ro beror på starka svenska statsfinanser, hög tillväxt och överskott i bytesbalansen. Dessutom får en vågmästare svårt att stjälpa statsbudgeten i och med reglerna som säger att budgeten måste accepteras eller förkastas i sin helhet.

Om svensk politik har en marginell betydelse för börsutvecklingen är den amerikanska desto viktigare. Det finns till och med en särskild teori om hur börsen är kopplad till den politiska valcykeln, nämligen den ärevördiga “Presidential Election Cycle Theory”. Den amerikanska oberoende investeringsrådgivaren Cabot skriver i ett nyhetsbrev att från den lägsta marknadsnivån under ett mellanvalsår (som 2010), till toppen följande år (2011), har den genomsnittliga uppgången varit nästan 50 procent.

Då Dow Jones bottnade på 9?687 kan ett börsrally in i nästa år lyfta index upp emot 14?000. Vilket betyder att det i dagsläget finns en uppsida kvar på runt 30 procent. Cabot påpekar att detta kanske låter galet, men historien visar att det inte bara är möjligt, utan också troligt.

Deutsche Bank är inne på samma spår och har skrivit en rapport på temat aktier och mellanårsval. Det konstateras att mellanårsval historiskt kan kopplas till en betydande positiv börsutveckling, både för tiden runt och efter valen. S & P 500 har i genomsitt gått upp 8 procent under valperioden (en månad före till två månader efter valen), 13 procent det nästkommande halvåret och 17 procent det följande året. Det är betydligt bättre än genomsnitten för motsvarande tidsperioder under år utan val. Historiken visar också att i 18 fall av 19 har börsutvecklingen i samband med mellanårsvalen varit positiv. Det är den 2 november som en del av platserna i kongressen och senaten ska väljas om.

Även den vanligtvis pessimistiske ekonomen Marc Faber, också kallad doktor Doom för sina förutsägelser av börskrascher, har sällat sig till optimisternas skara. Häromveckan citerades han i amerikanska medier då han menar att de extremt låga marknadsräntorna kan få investerarna att i stället söka sig till aktier med hög direktavkastning – ett beteende som Faber tror kan sparka i gång ett rally på börsen.

Han är långt ifrån ensam, sällan har rubrikerna varit så positiva till aktier i USA som de senaste veckorna. Det är ett fenomen som bör tas på allvar. Kom ihåg det gamla mäklarordspråket: När den siste pessimisten har blivit optimist är det dags att sälja. Dock anser Affärsvärlden att det ännu inte är någon ko på isen. Den nymornade haussen kan hålla i sig tills rapportsäsongen sparkar i gång på allvar i mitten av oktober. En liten varning får dock utfärdas för att bekymren med irländska banker och statsfinanser kan leda till förnyad oro på räntemarknaden, men att det ska ske i en sådan omfattning att det ger några större avtryck på börsen känns inte särskilt troligt de närmaste veckorna.