”Saudi och Kuwait är bäst”

Utvecklingen har inte varit strålande, 1,5 procent i år, vad beror det på?

-?I kronor ja, men i euro är det upp 13,5 procent sedan årsskiftet. De senaste två åren har det varit rejält nedåt på den här marknaden. Fonden startades våren 2008, tajmningen var väldigt olycklig, ett halvår senaste kom smällen. Men de underliggande ekonomierna är enormt starka och återhämtningen är robust.

Vad tror du om potentialen framöver?

-?Det här året får vi nog i genomsnitt se en uppgång på 15-20 procent, lite beroende på vilket land man tittar på. Vi är en betafond och har som mål att slå index med 5 procent.

Varför är hälften av kapitalet investerat i finans?

-?Sektorn är stor och bankerna i regionen är mycket välmående. De har hög kapitaltäckningsgrad och kreditförlusterna är små. Jag tycker väldigt mycket om två qatariska banker – Qatar National Bank, där den största utlåningen sker till staten, och Commercial Bank of Qatar.

Och banker är ett bra sätt att ta del av ett lands tillväxt …

-?Precis, exakt så är det. En investering i banker ger en exponering mot hela ekonomin, för de lånar ut till hela ekonomin och en stor del går till fastighetssektorn.

Där läget är?

-?Det har varit en rejäl nedgång och många projekt har ställts in. Dubai World var tungt investerade i fastigheter. Förhandlingarna med bankerna är snart klara och en uppgörelse väntas. Även Abu Dhabi, huvudstaden i Förenade Arabemiraten, ställer upp och stöttar. Dubai har ingen egen olja, utan är ett pr-projekt för Förenade Arabemiraten och övriga regionen. Dubai är därför ett specialfall och inte representativt för Gulfregionen i stort.

-?Jag har investerat i byggbolaget Aldar. Vi köpte ganska mycket för ett och ett halvt år sedan. Tyvärr fortsatte marknaden ned. För en månad sedan var kursen så låg så jag bestämde mig för att köpa mer och sedan dess har aktien gått upp 25 procent.

Några spännande regioner?

-?Vi tror att Saudiarabien och Kuwait är de bästa länderna att investera i just nu. Kuwait har legat långt efter när det gäller transformeringen av petrodollar, oljepengar, till den reala ekonomin. Regionen har världens största olje- och naturgasreserver, det finns enormt stora förmögenheter därnere. I Kuwait har vi redan investerat lite i deras nationella telekombolag, Nat Mobile Telecom. Qatar är alltid intressant att investera i. Det är världens rikaste land, med en BNP på 90 000 dollar per capita.

Men börserna är inte särskilt stora …

-?De flesta börserna är små – förutom Saudiarabien, Tadawul, som är den största börsen i Mellanöstern med ett börsvärde på runt 320 miljarder dollar. Men i Saudiarabien får utlänningar inte köpa aktier, utan måste investera i swapkontrakt. I Qatar får vi köpa, men det finns ett tak för utländskt ägande.

Som i Ryssland, som vill behålla kontrollen över strategiska tillgångar?

-?Precis. Inget av länderna kommer att privatisera eller släppa in utländskt ägande i olje-, gas- och försvarsindustrin.