Smakstart för nykomlingar

Marknaden var på vår sida förra veckan. Medan OMX Affärsvärldens generalindex backade 0,7 procent gick korta portföljen motsatt väg. Värdet ökade med 0,8 procent vilket betyder att portföljen sedan start har gett en avkastning på 18,9 procent. Avståndet till index ökade samtidigt med 1,5 procentenheter till 7,5 procent. Det känns bra. Särskilt när börsen nu kommer in i en period med större fokus på enskilda bolag än på utvecklingen i omvärlden.

Det märktes inte minst när Hennes & Mauritz rapporterade i förra veckan. Hygglig försäljningsutveckling hjälpte föga när bruttomarginalen försämrades med mer än 1 procentenhet. Aktiekursen föll nästan 7 procent och flera analyshus justerar ned sina prognoser. Vi tror att denna och även Kapp-Ahls trista rapport dämpar intresset för klädhandeln ett tag framöver. Vi har inte tålamod att vänta på MQ:s siffror 29 oktober utan kliver av med en marginell förlust, 0,3 procent. Även om vi gillar Skanska låter vi innehavet falla för åldersstrecket. Efter en månad när kursen var 20 öre från att gå i mål, säljer vi och nöjer oss med en vinst på 6,4 procent.

Två av förra veckans nykomlingar, Net Entertainment och Indutrade, gick starkt och har inte långt kvar till sina riktkurser. Net Entertainment meddelade i fredags att bolaget erhållit en licens från Alderney Gambling Control Commission. Att just Alderney är viktigt beror på att det är ett av världens största center för onlinespel och ett godkännande gör det möjligt för Net Entertainment att sälja sin kasinolösning till speloperatörer i hela världen.

Vi fortsätter vara fullinvesterade och köper två aktier som vi tror har god potential. Affärsvärlden har varit positiv till läkemedelsutvecklaren Orexo sedan i våras då bolaget fick en ny storägare i danska riskkapitalbolaget Novo Growth Equity. Det är potentialen i den smärtstillande medicinen Abstral som lockar. Bolaget har tillräckligt med pengar i kassan för att klara sig tills försäljningen tar fart nästa år. Förhoppningsvis blir 2010 det sista förluståret för Orexo. Vi köper med siktet inställt på 46,50 kronor (stopploss 39,6 kronor).

De senaste två veckorna har kursen för SSAB fallit med nästan 7 procent samtidigt som utvecklingen för råvaru- och verkstadsbolag varit stark. Vi har svårt att förstå denna styvmoderliga behandling av aktien som nu är ganska ordentligt översåld. Stålpriserna är på väg upp och rapporten 28 oktober bör vara hygglig. Riktkurs 118 kronor (stopploss 102 kronor).