Uppföljning: 5 av 5 rätt

# MRG +66% (Köp) 

Kasinobolaget bakom Mr Green värderades lågt men hade också vissa problem med lönsamheten. Här såg vi chans till bättring och vågade oss på ett köpråd. Hur det gått om inte William Hill lagt ett bud och köpte upp MRG till finfin premie är oklart. Gissningsvis inte alls lika bra.

# Enea +42% (Köp) 

Mjukvarubolag inom superspecialiserade, högteknologiska nischer. Trots att bolaget har ”karaktär av svart låda”, som vi skrev, var värderingen tillräckligt försiktigt för ett köpråd. Enea har sedan dess fortsatt att övertyga, inte minst lönsamhetsmässigt med marginaler som närmar sig 30 procent.

# Global Gaming +32% (Köp) 

Kasinobolaget bakom Ninja Casino värderades så lågt för ett år sedan att vi vågade oss på ett köpråd. Dåvarande värderingen var ”bara rimlig om den kommande svenska spelregleringen ställer till det rejält för bolaget”, skrev vi.  Så skulle det bli, minst sagt. Global Gaming förlorade licensen efter svårigheter att anpassa sig till bland annat insättningsgränser. Men innan dess steg aktien och vi valde att slopa rådet på 36 kr.

# Veteranpoolen +23% (Köp) 

Bemanningsföretaget är upp en del sedan vårt köpråd för ett år sedan. Men de två senaste kvartalsrapporterna från bolaget verkar ha varit ljumma så aktien har kommit ned en del sedan toppen i somras.

# Asarina Pharma +23% (Köp) 

Bolaget med den rappande tickern ASAP utvecklar läkemedel mot PMDS och menstruell migrän och var haussat inför noteringen för ett år sedan. Bland annat tack vare att flera institutioner tecknade aktier. Börsplus var också positiva. Aktien rusade i börsdebuten, har sedan dess fallit tillbaka rejält men är ännu upp drygt 20 procent för de som tecknade. Givet riskerna är det en knappt godkänd avkastning även om vi enligt vårt reglemente bedömer rådet som ”Rätt”.

# SKF -6% (Neutral) 

Aktien värderas lågt på vad som ser ut att vara toppvinster. När vi synade kullagerjätten för ett år sedan vågade inte vi räkna varken med bättre marginaler eller högre multipel. Det har inte heller aktiemarknaden gjort då aktien stått still under året.

# Gränges -12% (Neutral)

Aluminiumbolaget värderas lågt konstaterade vi för ett år sedan men ”…frågan är om man vågar köpa aktien med sikte på högre värdering än den redan har givet att vinstdrivare som valutor och bilproduktion ligger på ovanligt gynnsamma nivåer”, skrev vi. Svaret blev nej, rådet neutral och aktien en rätt dålig placering.

# Catena Media -57% (Neutral)

Storägaren Optimizer sålde merparten av sina aktier på 105 kr. Ingen bra signal tyckte vi och satte ett neutralt råd. ”Hur hållbart bygget verkligen är kommer att testas i framtiden”, hette det. Det skulle visa sig att både tillväxt och marginaler hade mycket stor fallhöjd. Likaså aktien.

# Ahlsell +1% (Neutral)

Vi lutade åt att Ahlsell-aktien pressats lite för hårt för ett år sedan då aktien stod i 52 kr och oron för den svenska bostadsmarknaden var påtaglig. ”Det är lite överdrivet. Det är en klart begränsad del av Ahlsells omsättning som handlar om exempelvis nybyggnation av bostäder”, hette det. Rådet blev neutral men med en positiv lutning. Kursen backade ytterligare varpå storägaren CVC la ett bud på 55 kr per aktie. Vi lyfte rådet till köp på 52,60 kr i slutet av december då vi till skillnad från marknaden inte tvivlade på att budet skulle gå igenom. Vilket det gjorde.

# JM +37% (Neutral)

”Som aktie tycker vi JM passar bra att äga för investerare som både kan vara väldigt långsiktiga och inte redan har tung exponering mot Stockholms bostadspriser”. Så var slutsatsen i en längre analys som inte utmynnande i ett explicit köpråd, men som väl konstaterade att JM:s värdering implicerade att bostadsutvecklaren bara behövde förränta sitt kapital hälften så väl framöver som under de senaste sju åren.

# 24SevenOffice +53% (Neutral)

Ett norskt mjukvarubolag som hoppas gå i Fortnox fotspår i Sverige – fast inom system för lite större kunder än Växjöbolaget har. Vi tyckte man kunde teckna en post vid noteringen och sänkte rådet efter en bra kursuppgång på kursen 9,50 kr (+46%). Då bolaget värderades till 4,3x intäkterna. Tillväxten håller dock i sig och multipeln har stigit något – vilket producerat fortsatt fin avkastning.

# Volati +22% (Neutral)

Vi ställde oss neutrala till investeringskonglomeratet när vi analyserade aktien för ett år sedan. Några hyggliga rapporter har lyft Volati under året.

# Ratos -30% (Neutral)

Investmentbolaget har tvingats sänka utdelning och brottas med stora problem inom det viktiga innehavet Plantasjen.

# Metacon +200% (Neutral) 

En riktig IPO-rökare som i skrivande stund är upp 200% från teckningskurs för ett år sedan. Börsplus magkänsla var:

”Vi har ingen åsikt om bolaget annat än att satsningen verkar seriös. 18 personer jobbar för Metacon. Det innebär visserligen höga kostnader men också att Metacon borde ha okej organisatoriska förutsättningar för en kommersiell lansering.”

# Binero +110% (Neutral) 

Slutsatsen i analysen för ett år sedan löd: “Vill man ha en chans/risk-aktie med fokus på molntjänster i Sverige så är Binero ett bra val.” Trots det landade vi i ett neutralt råd. Sedan dess har Binero lyckats sälja av sin verksamheten inom Webbhosting till Loopia för imponerande 380 Mkr. Detta blev ett rejält bränsle för aktien som dubblerades på beskedet.

# Qiiwi +140% (Neutral) 

Det lilla mobilspelsföretaget har rusat på börsen senaste året. Helt obefogat anser vi. Försäljningen faller, bolaget gör stora förluster och kassan verkar sina.

# Peptonic +238 (Neutral)

Saluför en egenbehandlingsprodukt mot främst vaginal atrof, VagiVital. Trots tuff konkurrens från andra preparat har Peptonic lyckats mycket bra med att få distribution i den svenska apotekskanalen. Även lovande avtal för utländska marknaden har tecknats vilket gjort aktien till en stor kursvinnare. Börsvärdet på 315 Mkr är nu lite över den nivå vi skissade på i vårt optimistiska scenario.

# Infracom -6% (Neutral) 

Virtuell operatör som noterades med en måttfull prislapp och utvecklades starkt på Spotlight. Rådet sänktes på 12 kr. Aktien är nu kring 10 och vi har åter ett köpråd.

# Vibrosense -56% (Neutral) 

Medicinteknikbolaget har haft en volatil kursresa det senaste året och bland annat fyllt på kassan. Vi följde upp med en ny analys i våras då slutklämmen var “Vi ser många potentiella värdedrivare de kommande åren. Värderingen efter genomförd nyemission är tilltalande.” Aktien har sedan i våras lyft drygt 20 procent.

# Motion Display -62% (Neutral) 

Vi såg risk för lägre tillväxt i skyltbolaget när vi kikade på aktien för ett år sedan. Men verkligheten blev långt sämre och omsättningen har fallit kraftigt med förluster som resultat.

Här finns uppföljning av alla Börsplus 1300 analyser.