H&M:s höga multipel
Tabellen här ovan får sägas illustrera investerarnas (eller storägaren Stefan Perssons?) förhoppningar på H&M-aktien. Sedan årsskiftet 2017/2018 har Stefan Persson varit den överlägset största nettoköparen av H&M-aktier, enligt ägartjänsten Holdings.
Tabellen visar ett urval detaljhandlare, med fokus på klädhandlare och varumärkesbolag. Tabellens övre del är en grupp av femårsförlorare, vilka i genomsnitt tappat 40 procent av börsvärdet senaste fem åren, medan den nedre delens femårsvinnare har ökat aktiekurserna med i genomsnitt 300 procent under samma period.
I genomsnitt handlas femårsförlorarna till knappt 8 gånger rörelseresultatet, ev/ebit. Femårsvinnarna värderas mer än dubbelt så högt vid ev/ebit på dryga 16,2 gånger.
På förlorarlistan sticker H&M ut i två aspekter. Dels är H&M betydligt större än de övriga förlorarbolagen. Dels har bolaget värderingsmultiplar som ligger mer i linje med vinnarbolagens. En rimlig slutsats är att investerare i H&M-aktien i dag förmodligen gör klokt i att inte kalkylera med någon större multipelexpansion framöver. Om aktien ska utvecklas starkt krävs därmed högre försäljningstillväxt och/eller en förbättrad lönsamhet.
Tabellen är samtidigt hoppingivande. Följare av nordiska konsumentvaru- och klädhandelsbolag kan lätt tro att hela sektorn går sotdöden till mötes, men globalt finns det gott om detaljhandlare som trotsar den strukturella motvinden och levererar.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.