Norsk lågprisbank till portföljen

Drygt 7 procent av portföljen har investerats i norska Sbanken. Inköpskursen var 52,90 norska kronor. En utförlig analys på bolaget finns i detta nummer av Affärsvärlden, se sidorna 42-43, men i korthet är saken ungefär som beskrivs i ingressen ovan. Man får bättre eller likartad kvalitet än vanlig bank till billigare pris i Sbanken. Och absolut sett betalar man inte heller högt. Räknat på fjolårets vinst talar vi om p/e 8.

Grovt förenklat kan man likna bolaget vid ett norskt ”Avanza för bolån”. Låga kostnader och sunt risktagande bäddar för en framtid av lika lönsam tillväxt som den fina historik banken kan visa upp. Ett extra plus i kanten vill vi ge för att Sbanken inte expanderat sin lilla affär inom konsumentkrediter särskilt mycket trots att det varit guld-grävartider i den nischen under några år. Nu har dock trenden vänt inom blancolån och flera aktörer har ökande kreditförluster. Här hade det varit lätt att trampa snett. Men det har Sbanken inte gjort.