Motion Display: Bud från Dahlgren Capital

Motion Display (0,69 kr) utvecklar och säljer blinkande skyltar som används för marknadsföring i butik. Bolaget menar att de blinkande skyltarna är ett effektivt sätt för att få konsumentens uppmärksamhet som kan bidra till ökad försäljning för butikerna. Några exempel på kunder är Coca Cola och brittiska dryckeskoncernen Diageo som bland annat äger varumärkena Guinness och Smirnoff.

Bolaget grundades 2005 av Erik Danielsson som är största ägare med drygt 19% av aktierna. Danielsson var VD på läkemedelsbolaget Pharmacia år 1984-1990 och grundade i början av 1990-talet börskollegan Pricer, som säljer elektroniska prisetiketter. 2024 omsatte Motion Display cirka 24 Mkr medan rörelseresultatet var -1 Mkr.

Bud från Dahlgren Capital

Den 4 juni lade Dahlgren Capital Private Equity ett bud på bolaget. Sedan en riktad emission under våren 2025 äger Dahlgren Capital 14,5% av aktierna i Motion Display.

Formellt lades budet genom holdingbolaget Dcap BidCo 1 AB. Erbjudandet består antingen av ett kontant alternativ på 0,70 kr per aktie eller 1 stamaktie i Dcap BidCo för varje aktie i Motion Display. Tanken är i så fall att budgivarna ska avnotera Motion Display och att man då får vara med och äga bolaget i onoterad miljö.

Budpremien var 40% jämfört med stängningskursen 0,50 kr dagen innan budet. Relativt senaste tre handelsdagarna innan budet var premien 35,5% och jämfört med senaste 60 dagarna 25%.

Sedan Affärsvärlden började sammanställa bud på den svenska börsen 1 januari 2017 har budpremierna i medeltal varit 30,3% fram till och med 2023. Medianpremien uppgår till 24,4% under samma period. Mer information och statistik om historiska bud finns på Uppköpsguiden.

I grafiken nedan visas budpremier på den svenska börsen under de senaste åren.

Erbjudandet är villkorat av att budgivarna får in mer än 90% av aktierna, vilket är nivån som krävs för att kunna tvångsinlösa minoriteten. Vidare är budet villkorat av diverse sedvanliga tillstånd. Acceptperioden löper från 25 juni till 23 juli.

Ägare som kontrollerar 56% av aktierna har på förhand åtagit sig att acceptera erbjudandet. Det är grundare tillika ordförande Erik Danielsson, Dahlgren Capital, Setune Assets AB, Anders Lundmark, Euro China Capital Aktiebolag, Rickard Danielsson, Mattias Wachtmeister och Magnus Lundberg.

Bakgrunden till budet är att Dahlgren Capital Private Equity ser möjlighet att “nyttja Motion Displays historiska styrkor för att investera i nya tillväxtmöjligheter som erbjuds inom segmentet in-Store Marketing. Dessa tillväxtmöjligheter kan bäst tillvaratas som ett privatägt bolag”. Budgivaren avser inte genomföra några väsentliga förändringar avseende Motion Displays verksamhet.

Vidare uppges att Dahlgren Capital överväger möjligheten att “sälja Motion Display till en köpare med tillräckliga resurser för att förverkliga den stora potential som Motion Displays produkter bedöms ha”.

Budet värderar Motion Display till 14,5 Mkr, vilket motsvarar en multipel på 1,0x omsättningen (EV/Sales). Styrelsen i Motion Display rekommenderar enhälligt aktieägarna att acceptera budet.

I skrivande stund handlas Motion Display-aktien till 0,69 kronor vilket i princip är i linje med budnivån (kontanta vederlaget).

Motion Display har en intressant produkt. Bolagets stora utmaning är att lösningarna fortsatt är relativt okända och att Motion Display har begränsade säljresurser.

Bolaget har brottats med förluster senaste åren. Likviditeten i aktien är klen. Vi tror att sannolikheten är hög att budet går igenom.