Köpråd som bommade

Axfood Rekommendation: Vänta Startkurs: 134,80 kronor Slutkurs: 158 kronor Utveckling: +17,2 procent OMXSPI: +3,4 procent

FEL Handelsfamiljen Ax:son Johnsons ­detaljhandelsbolag Axfood, med matkedjor som ­Willys och Hemköp, har gått starkt på börsen i flera år. Vi bedömde för ett år sedan att aktien var fullvärderad.

Men det var alltför försiktigt resonerat. Med ny vd hämtad från prylbutikkedjan Clas Ohlson fanns mer att ge. Aktien lyfte 17 procent under året.

En liten tröst i det sammanhanget är att aktien stört- dök några dagar senare, utvecklingen sammanföll med börsturbulensen, vilket drog ned årsavkastningen till 7 procent när bokslutet för 2017 inte nådde förväntningarna.

Enea Rekommendation: Köp Startkurs: 98,75 kronor Slutkurs: 77,60 kronor Utveckling: –21,4 procent OMXSPI: +3,4 procent

FEL Programvarubolaget Enea har accelererat sin omvandling genom förvärvet av Qosmos i slutet av 2016. Aktien var försiktigt värderad.

Till en början utvecklades aktien väl och steg till 118,5 kronor. Resultatutvecklingen hämmades första halvåret av Qosmos-förvärvet, vilket var kommunicerat av företags­ledningen. Trots det föll aktien ganska kraftigt.

Niomånadersrapporten visade åter resultattillväxt och spekulation om utfallet i skiljeförfarandet satte ny fart på aktien. Utfallet gick dock mestadels emot Enea och aktien backade tillbaka. Sammantaget blev rekommendationen fel.

IC Group Rekommendation: Köp Startkurs: 174,50 danska kr Slutkurs: 140 danska kronor Utveckling: –19,8 procent OMXSPI: +3,4 procent

FEL IC Group fick köpråd på bedömningen att klädkoncernens delar, med svenska sportmärket Peak Performance samt kostymmärket Tiger of Sweden, är värda mer än börsvärdet i Köpenhamn.

Rådet startade trögt då IC först signalerade om utdraget omstruktureringsarbete. I höstas bekräftade styrelsen dock att en uppdelning aktivt övervägs där Peak Performance potentiellt kan säljas. IC:s nya styrelseordförande tog inredningskedjan Bo Concept hela vägen till ett lönsamt riskkapitalutköp från börsen.

Börsen har struntat i potentialen och låtit IC värderas ned tillsammans med sektorn.

Norwegian Air Shuttle Rekommendation: Sälj Startkurs: 281,80 norska kr Slutkurs: 233 norska kronor Utveckling: –17,3 procent OMXSPI: +3,4 procent

RÄTT I norska lågprisflygbolaget Norwegian såg börsredaktionen stora risker.

Den norska ledningen och huvudägarna genomför en mycket aggressiv expansion via nästan uteslutande lånat kapital. I en oförutsägbar bransch som flygbranschen innebär det en farlig cocktail av operationell risk, kring bränslepriser, valuta och regleringsosäkerhet, blandat med finansiell risk från att behöva finansiera inrullande plan för mångmiljardbelopp varje år, oavsett hur det gått i verksamheten.

Säljrådet gick hem och upprepades i förra numret, Affärsvärlden nr 6/2017.

Affärsvärlden Börsredaktionen

Mest läst

Premiumnyheter

Aktuellt inom