Analys Veoneer
Veoneer: Dystra besked
Veoneer (209 kr) rasar på börsen efter att lämnat en rapport för första kvartalet 2019 med ett flertal tunga besked.
| (miljoner dollar) | Q1 2019 | Q1 2018 * |
| Intäker | 494 | 594 |
| – varav Aktiv säkerhet | 192 | 213 |
| Organisk tillväxt | -12% | |
| – varav Aktiv säkerhet | -3% | |
| Rörelseresultat | -128 | -16 |
| Rörelsemarginal | -26% | -2,7% |
| Nettokassa | 715 |
| *Veoneer ingick i Autoliv Q118 varför vissa jämförelsesiffror saknas |
| Veoneer | |||
| Börskurs: | 22,32 | ||
| Antal aktier (miljoner): | 87,1 | ||
| Börsvärde: | 1 944 Musd | ||
| Nettokassa: | 715 Musd | ||
| VD & styrelseordförande | Jan Carlson | ||
| SvD Börsplus huvudscenario | |||
| 2019E | 2020E | 2021E | |
| Omsättning | 2 075 | 2 386 | 2 983 |
| – Tillväxt | -7% | 15% | 25% |
| Rörelseresultat | -374 | -143 | -30 |
| – Rörelsemarginal | -18,0% | -6,0% | -1,0% |
| Resultat efter skatt | -265 | -102 | -21 |
| Vinst per aktie | -3,04 | -1,17 | -0,24 |
| Operativt kapital/omsättning | 32% | 32% | 32% |
| EV/Sales | 0,7 | 0,7 | 0,6 |
Hur ska man se på aktien?
Här och nu är det inte mycket som talar för Veoneer. Kapitalfrågan är en våt filt som måste ryckas bort. Utsikterna på bilmarknaden behöver stabiliseras och helst ljusna. Även om så sker så kan inget hindra att 2019 blir ett år med storförlust och att de positiva ordersiffror som företaget möjligen kan prestera möts med skepsis.
Lyfter man blicken några år ut så har vi tidigare skissat på en intäktsbas kring 3 miljarder dollar 2021 och att Veoneer kan värderas till 1x intäkterna. Då finns en bra uppsida i aktien som framgår av reglaget nedan (huvudscenario). Men det som inte är med i bilden här är att man möjligen måste vara med i en emission på resans gång.
Tills vidare behåller vi det gamla köprådet på aktien men det brådskar inte att kasta sig in i Veoneer.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.