”Köp rapportförloraren”

Systemairssenaste kvartalsrapport, som presenterades i december 2009, måste anses godkänd med tanke på det tuffa marknadsläget. Tillväxten inom Systemairs huvudverksamhet, ventilation, drivs av byggkonjunkturen men ges extra skjuts av två starka underliggande trender: hälsofrämjande ventilation och energisparingskrav. En nackdel är att Systemair nästan helt saknar eftermarknadsförsäljning men samtidigt ligger en stor del av koncernens omsättning inom det mer konjunkturstabila ROT-stegmentet.

Vad gäller värdering handlas Systemair till p/e 18, baserat på den rullande vinsten och med dagskursen 59:25 kronor. Det är inte så dyrt, anser Börsveckan och hänvisar till prognoser för kommande år samt att bolaget är välskött med en relativt stabil balansräkning. Rådet blir alltså köp.

Probihar bra produkter men volymerna måste upp snabbt om inte aktien ska se alldeles för dyr ut. Rapporten som lades fram förra veckan var sämre än vad Börsveckan trott, speciellt på tillväxtsidan. Bolaget har varit snål med information om potentialen i nya kontrakt och ger inga tydliga prognoser för 2010 förutom att resultat och kassaflödet från den löpande verksamheten kommer att vara positivt.

Positivt är Probis starka balansräkning. Sammantaget är Probi intressant men möter stenhård konkurrens och rekommendationen blir avvakta.

Impact Coatingshar slagits hårt av finanskrisen. Fördelarna med bolagets teknologi kommer att överväga på sikt, i synnerhet produkten Maxfas som ska kunna ersätta guld i vissa applikationer. Frågan är inte så mycket som Om utan När det släpper. Nya order är den stora motorn för aktien.

För ett tillväxtbolag i tidig fas, som Impact Coatings, kan man motivera en värdering på ett par gånger omsättning de närmaste åren och det är nåbart om kunden som flaggat för en volym på 20 system också beställer dessa. Då erhålls en intäkt på 180-270 miljoner kronor plus ett par tiotal miljoner i löpande intäkter, vilket kan motivera dagens kurs. Börsveckan tror dock att det är lite för tidigt att köpa aktier i de bolag som är beroende av investeringscykeln eftersom denna ligger efter konjunkturcykeln. I fallet Impact Coatings finns visserligen chanser till positivt nyhetsflöde under året men eftersom det är troligt med nya order, ligger det redan inbakat i kursen.

Sectraär ett kvalitetsbolag men det kan ta tid innan vinstkurvan vänder uppåt, skriver Börsveckan. 90 procent av verksamheten ligger inom medicinteknik där bolaget har haft stora framgångar med it-systemt för röntgenbilder, Pacs. Men omställningen efter Philips sade upp försäljningsavtalet för Pacs 2005 präglar fortfarande bolaget och förklarar de senaste årens svaga utveckling.

Bolagets stora framtidshopp är mammografisystemet Microdose som växer snabbt men från mycket låga nivåer. Tekniskt sett är Microdose av yppersta klass men konkurrensen är tuff och bolaget har inte lyckats få in en fot i världens största marknad USA än.

Micronic Laser Systems blev förra veckans stora rapportförlorare. Börsveckan lutar åt att det kan löna sig att köpa aktien kring dagens kursnivå på 14:50 kronor och vänta på nya order. Micronic har en nettokassa på 258 miljoner kronor och kan vänta och blöda ett tag till, heter det från Börsveckan.

Opux Prodox, som handlas på First North, ser undervärderad ut, enligt Börsveckan. Bolaget, som tillverkar och säljer utrustning till bilverkstäder samt sysslar med bilprovning, börjar se återhämtning på marknaden och har ett besparingsprogram som ska bära frukt. Potentialen i Opus ligger i en vändning för den pressade Europadelen, avregleringen av den svenska bilprovningen samt möjligheten att kamma hem nya storkontrakt på bilprovning i USA (mest avgasmätning).

Lundbaserade forskningsbolagetNeuroviveär på väg att ta fram ett läkemedel som har stor potential. Målet är att ta fram ett preparat som begränsar cellskadorna vid traumatiska hjärnskador – en marknad uppskattningsvis värd 1 miljard dollar – och det finns goda chanser att utan större kostnader delta i en planerad Fas III-studie i USA. Trots att kursen redan har stuckit i väg kan Neurovive vara värd en satsning, enligt Börsveckan.

nullnullnullnull