Krisfynda med Stillströms

På börs med toppkänning stålsätter sig småbolagsvändaren Traction med över 40 procents krigskassa. Till runt 20 procents rabatt råder bra ingångsläge.
29 augusti 2018 18:45
Krisfynda med Stillströms - aktier-tidning-affarsvarlden-700_binary_6880111.png

KÖP Traction, familjen Stillströms småbolagsinriktade investmentbolag, har länge imponerat. De senaste 10,5 åren fram till halvårsskiftet har substansvärdet ökat i snitt 10 procent årligen, med utdelningar återlagda. Det slår med liten marginal Stockholmsbörsens breda OMXSGI, med 9 procents årlig totalavkastning.

Dragningen mot småbolag betingar en mindre riskpremie. Men investeringsstrategins periodvis höga andel krigskassa gör ändå Tractions riskjusterade avkastning på investerat kapital imponerande. När börsen föll runt 40 procent under finanskrisåret 2008 så minskade Tractions substansvärde samt aktiekurs endast 15 respektive 20 procent.

Noterade innehav utgör 55 procent av substans, varav majoriteten (40 procent) betecknas ”aktiva” innehav, där Traction via minst 10 procent av rösterna vill utöva ett aktivt ägande. Denna nischade tjänste- och handelsmix av mindre bolag uppvisar fina bakåtblickande nyckeltal i rådande högkonjunktur: omsättningstillväxten är runt 13 procent, rörelsemarginalen (ebit) 9 procent och förräntningen av investerat kapital hela 40 procent (låga kapitalbehov). Även med hänsyn till konjunkturen är börsvärderingen, på 1,1 gånger intäkterna (ev/sales) och 12 gånger rörelseresultatet (ev/ebit) bakåtblickande, inte dyr.

Tractions kända krigkassa står för hela 42 procent av substans, varav företagsobligationer och liknande med högre riskprofil (och högre förväntad avkastning) står för 18 procentenheter

Det råder nu bra ingångsläge för en flerårsplacering i Traction. Storägarfamiljen Stillströms har definitivt motvallspsyket, de finansiella resurserna och metodiken som krävs för lönsamma inhopp i pressade svenska smålistebolag även i nästa lågkonjunktur. Rådet blir köp med 200 kronor i ettårig riktkurs, motsvarande Affärsvärldens substansbedömning idag.

Det här är en sammanfattning av aktierådet Köpvärd småbolagsstädare

Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.

Relaterade artiklar

OBS: Ursprungsversionen av denna artikel publicerades på en äldre version av www.affarsvarlden.se. I april 2020 migrerades denna och tusentals andra artiklar över till Affärsvärldens nya sajt från en äldre sajt. I vissa fall har inte alla delar av vissa artiklar följt på med ett korrekt sätt. Det kan gälla viss formatering, tabeller eller rutor med tilläggsinfo. Om du märker att artikeln verkar sakna information får du gärna mejla till webbredaktion@affarsvarlden.se.
Annons från Carnegie Fonder
Annons från VECKANS FÖRETAG