Analyst Group inleder bevakning på Windon – sätter motiverat värde till 13,1 kronor

Analyst Group inleder bevakning av solcellstillverkaren Windon Energy, tidigare Hodl Spac Europe, med ett motiverat värde på 13,1 kronor per aktie under basscenariot. Det framgår av en uppdragsanalys.

I analysen uppges det att Windon har utrymme för fortsatt tillväxt givet att solenergi bara står för cirka 1,9 procent av all elproduktion i Sverige. Förutom att växa med egna produkter väntas bolaget också addera nya produktsegment vilket innebär att man kommer ha fler intäktsben att luta sig mot framgent. Ett exempel är batterilagring som väntas bli adderad nästa år.

”Genom att addera fler produkter kan intäkten per system öka samtidigt som efterfrågan väntas bli än högre. Vidare kan även Windons montagesystem, vilka medför omfattande tidsbesparing hos installatörer, säljas separat vilket därmed skapar ytterligare ett intäktsben att växa från”, skriver Analyst Group.

I analysen påpekas det också att kassakonvertering kommer att bli viktigt framåt. Windon hade förra året ett kassaflöde från löpande verksamhet på -0,8 miljoner kronor trots en stark tillväxt och ebitda-marginal på cirka 24 procent. Kassaflödet var negativt till följd av ökade kundfordringar.

”Givet att kassan vid utgången av Q1-23 (proforma) uppgick till ca 2,4 miljoner kronor ser Analyst Group det som viktigt att Windon kan förbättra kassakonverteringen framgent för att kunna finansiera framtida tillväxt med ett organiskt kassaflöde”, heter det.

Analyst Groups motiverade värde under bull- och bearscenariot är 16,4 respektive 5,1 kronor per aktie.