Vänta och se i Vietnam

Enligt vietnamesiska tidningsuppgifter får Millicom nu tampas med minst fyra andra internationella operatörer i den stundande privatiseringen av mobiloperatören Mobifone.

Enligt den vietnamesiska post- och telekomministern Tran Duc Lai kommer de tre största statliga vietnamesiska telekomoperatörerna, Mobifone, Vinaphone och Viettel, att “aktiefieras i början av 2007”. Det skriver den engelskspråkiga affärstidningen Vietnam Economic Times, VET, i en artikel daterad den 12 oktober.

“Aktiefieras” är en lokal eufemism i det kommunistiska Vietnam för en privatisering. Först ut att aktiefieras/privatiseras är, enligt VET, just Mobifones ägare Vietnam Mobile Telecom Services Company, VMS. Denna process ska vara klar före årets slut. Om detta betyder att aktier kommer att säljas ut under privatiseringsperioden eller först efteråt, har Affärsvärlden inte lyckats fastslå. Hur som helst rör det sig om ett par månader innan investerare som Millicom lär få bjuda på bolaget.

Enligt VET har flera företag visat intresserade av att köpa aktier i Mobifone. I artikeln nämns, förutom Millicoms dotterbolag Comvik International, också norska Telenor, franska France Télécom samt två icke namngivna brittiska företag.

Att många är sugna är förståeligt. Vietnam var tidigare den kanske lönsammaste delen i hela Millicom. Vietnam är en starkt växande ekonomi och har en av världens mest expansiva marknader för mobiltelefoni. Enligt Millicoms egen presentation från i februari låg mobilpenetrationen på bara cirka 10 procent av landets 83 miljoner invånare.

Tidigare har utländska företag bara kunnat äga aktier i vietnamesiska bolag i form av joint ventures – så kallade Business Cooperation Contracts. Men efter lagändringar och pågående privatiseringsprocess kommer utlänningar också att kunna investera i börsnoterade bolag, fast då med någon övre högsta nivå.

Det var ett sådant tidigare samarbetsavtal som Millicom hade fram till i maj 2005 med Mobifone, efter att bolagen gemensamt byggt upp hela Mobifones mobilnät. Millicom hade hoppats att förlänga avtalet på något sätt, och lobbade hårt mot den vietnamesiska staten – bland annat genom en stor gala i Stockholm samt genom att ta dit kung Carl Gustaf på statsbesök.
Trots detta valde dock vietnamesiska staten att säga upp avtalet när det gick ut. Beskedet innebar att all utrustning övergick i den vietnamesiska statens ägo. Som en följd tvingades Millicom ta en nedskrivning på 16,6 miljoner dollar. Beskedet kom delvis som en chock på marknaden som uppfattat att Millicom enbart skulle tvingas omförhandla licensen till lite försämrade villkor och inte att helt bli av med den.

Vietnam finns inte längre med i Millicoms delårsrapporter. Och i bokföringen är värdet satt till noll. Stenbeckoperatören har dock inte gett upp ambitionerna att få en del av det den själv var med och betalade för, även om det kommer att kosta en slant.

I den senaste årsredovisningen skriver Millicom att bolaget “fortfarande har ett team på marken och assisterar sin partner VMS i förhoppningen att Gruppen kommer att ges första rätten att bjuda på en del av VMS under någon framtida privatiseringsprocess”.

I Millicoms delårsrapport förra veckan bekräftas dock att en ny Vietnam-licens är relativt avlägsen.

“Detta kvartalet har vi beslutat att redovisa Vietnam som en avslutad verksamhet, på grund av förseningarna i privatiseringsprocessen där. En ny regering är på plats i Vietnam och våra kontakter med den har varit positiv, emellertid har vi ännu inte fått tydliga indikationer om villkor och förutsättningar att vara verksam i Vietnam i en privatiserad marknad”, skrev vd Marc Beuls i rapporten.

Delårsrapporten visade också att Millicom tjänar bra med pengar utan Vietnam. Vinsten efter skatt de nio första månaderna hamnade på 120 miljoner dollar, motsvarande 850 miljoner kronor, med 1 miljard dollar i omsättning. Det kan jämföras med en förlust samma period i fjol på 6 miljoner dollar.

Millicomaktien har också gått starkt den sista veckan. Efter rapporten gick kursen från under 320 till över 360 kronor, vilket är nära nivåerna från i våras då bolaget bjöds ut till försäljning.