Råduppföljning: Låga förväntningar är nyckeln

I slutsatsen skrev vi: ”Liksom många andra fastighetsbolag kämpar både Heimstaden Bostad och dess huvudägare Heimstaden AB med hög belåning, fallande intjäningsförmåga och stora obligationsförfall.” För ett år sedan hade vi dock inte som huvudscenario att utdelningen skulle ställas in, och vi var neutrala till aktien. I början av 2024 ändrade vi dock uppfattning och bytte fot till ett säljråd. I februari kom beskedet att utdelningen slopas, och den redan pressade aktien rasade ytterligare.

Tankrederiet var i färd med att städa upp balansräkningen genom att kraftigt minska sin fartygsflotta när Afv synade aktien. Vi räknade på ett hypotetiskt scenario där Concordia sålde av alla fartyg. Övningen resulterade i en uppsida på 55% för aktieägarna. Utöver stor osäkerhet i antaganden (som till stora delar förvisso visade sig besannas) fanns frågan om hur Concordia skulle investera likviderna. I december lade huvudägaren Stena uppköpsbud med 56% premie. I januari påkallades tvångsinlösen och Concordia har avnoterats.