E-handlaren fullvärderad efter kursdubbling

ANALYS E-handlaren håller i den fina tillväxttakten, men till lägre marginaler. Efter det senaste årets kursrusning skruvar Affärsvärlden ner köprådet.
20 februari 2020 06:00

VÄNTA Efter kursrusningen handlas aktien till ett p/e-tal runt 179. Det är väl över såväl internationella som inhemska e-handlare, exempelvis svenska Boozt på 90 eller brittiska Asos på 127, som säljer både kläder och kosmetika.

Sett med Affärsvärldens optimistiska glasögon finns det inget hänförligt med dagens värdering av e-handlaren Lyko. Antar vi att affären fortsätter växa i enlighet med det finansiella målet om minst 15 procent per år – till bibehållen lönsamhet – handlas aktien till ett p/e-tal runt 84 på 2020 års prognoser. Det är långt över jämförelsebolagen på börsen.

Med det sagt är det möjligt att större aktörer attraheras av den ledande marknadspositionen och de fina tillväxtmöjligheterna. Nyligen lade den First North-noterade e-handlaren Footway bud på sport- och modehandlaren Sportamore. Budpremien låg på väl tilltagna 27,5 procent, vilket motsvarar en förvärvsmultipel på ev/s 0,3. Det är dock en bra bit lägre än Lykos motsvarande multipel på 1,7 räknat på dagens aktiekurs. Ägarfamiljen Lyko har strax över 50 procent av aktierna och rösterna, och riskkapitalbolaget Fidelio är näst största ägare med just under 13 procent av bolaget. Trots den höga värderingen är det inte helt osannolikt att större konsumentspelare, exempelvis Axel Johnson som för ett par år sedan blev huvudägare i konkurrenten Skincity, skulle intressera sig för Lyko. Om grundarfamiljen är villig att sälja, det vill säga.

Men Affärsvärlden vågar sig inte på några uppköpsbet denna gång. Med den raketartade kursutvecklingen i ryggen och aktien på rekordnivå så avvaktar vi med köp i Lyko. Säsongseffekter och lagerinvesteringar kan dessutom medföra att det kommande halvåret kan bli något ljummare än tidigare kvartal. Vi observerar från sidlinjen.

Detta är en kortversion av Fullvärderad efter kursdubbling. Prenumeranter kan logga in och läsa hela artikeln här.

Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.

Relaterade artiklar

OBS: Ursprungsversionen av denna artikel publicerades på en äldre version av www.affarsvarlden.se. I april 2020 migrerades denna och tusentals andra artiklar över till Affärsvärldens nya sajt från en äldre sajt. I vissa fall har inte alla delar av vissa artiklar följt på med ett korrekt sätt. Det kan gälla viss formatering, tabeller eller rutor med tilläggsinfo. Om du märker att artikeln verkar sakna information får du gärna mejla till webbredaktion@affarsvarlden.se.