Sandström: Gröna lögner är inte vita lögner – när kraschar Stegra?

En vit lögn är oskyldig, liten och tjänar ett gott syfte. Men faktum kvarstår, det rör sig om en osanning.

Den gröna lögnen är raka motsatsen.

I en juridisk mening är det inte en lögn. I sak är allting korrekt.

Resultatet blir dock en verklighetsuppfattning som inte stämmer med verkligheten.

Tyvärr finns det gott om exempel, inte minst runt Vargas-bolagen Northvolt och stålbolaget Stegra.

Har Stegra slut på pengar?

I veckan läckte det via Di ut information om att Stegra planerar en nyemission. “Vi har sett över kapitalanskaffningsbehovet”, säger presschefen Karin Hallstan till tidningen.

Nyemissionen står i kontrast till flera tidigare uttalanden från bolaget.

För mindre än ett år sedan sa bolagets VD Henrik Henriksson att: ”det är inbyggt i vår finansiering att det finns pengar som kan fungera som en slags reserv och för att vi ska kunna trimma fabriken fram till 2028. Det innebär att vi kan förbereda oss väl innan vi når full lönsamhet”.

Impact Loop skrev att bolaget “har säkrat finansiering på 75 miljarder kronor“.

“Vi är fullt finansierade” sade Henriksson till Sifted i början av 2025.

Varför sånt liv?

Att allting är säkrat och att man är “fullt finansierade” brukar en normalt funtad person uppfatta som att ett företag inte kommer få slut på pengar. Eller har något betydande kapitalbehov, åtminstone inte i närtid.

Under våren har bolaget dock andats desperation gällande de bidragspengar som man inte får tillgång till.

Ord och handling går isär. “Fullt finansierad” brukar inte heller i folkmun betyda intensivt uppvaktande av finansdepartementet med önskemål om finansiella favörer.

I gapet mellan ord och handling hittar vi den gröna lögnen.

Northvolts miljarder

Northvolthaveriet är sedelärande, och likheten med Stegra är tyvärr plågsam.

I januari 2024 kommunicerade Northvolt att man säkrat fem miljarder dollar i finansiering.

Nio månader senare faller korthuset för öppen ridå. Pengarna är slut och ingen vill investera.

Den gröna lögnen är juridiskt oantastlig. Inget av det som kommunicerades i januari gällande finansieringen var osant.

Men fem miljarder dollar var i praktiken en snårskog av villkor, sammanflätningar, skulder och krav som bolaget aldrig var i närheten av att uppfylla.

De aviserade fem miljarderna skapade – utan faktiska lögner – en bild av att allting var under kontroll.

Stegra gör en Northvolt

Intressant nog kommunicerade Stegra ett snarlikt budskap vid samma tidpunkt i januari 2024.

4,2 miljarder dollar hade minsann säkrats.

Kombinera detta med hur VD gång efter annan framhållit hur stabil finansieringen är. Och nu är det nyemission som gäller.

Det blir svårt att inte se likheterna.

Desperationens orsaker

Om 75 miljarder säkrats borde väl inte ett uteblivet bidrag på någon ynka miljard skapa större oro, eller föranleda nyemission?

Desperationen kring bidragspengarna kanske kan förstås som en effekt av hur olika finansieringskällor är sammanflätade och villkorade.

För att använda offentliga lån och kreditgarantier krävs en viss mängd icke-lån. Såsom bidrag från EU och Sverige.

För att få EU-pengar krävs ibland nationella stöd.

Ett uteblivet nationellt stöd kan följaktligen innebära att EU-pengar inte betalas ut, vilket i sin tur kanske medför att lån fryser inne. Och att dominot faller.

Spekulationer

Den gröna lögnen fungerar ofta eftersom den inte är osann, och därmed svår att genomskåda. Bevisbördan hamnar på den som vill ifrågasätta. Utan tillgång till snårskogen av klausuler, villkor och krav tystnar kritikern.

Gröna lögner om tiotals miljarder i säkrade medel står därför ofta oemotsagda.

Det bör förstås understrykas att invändningar mot jätteprojektens stabilitet mycket väl kan visa sig vara helt ogrundade och felaktiga. Spekulation om en nära förestående kollaps är inget annat än just spekulation.

Historiken talar

Ett sätt att navigera alla osäkerheter kan vara att låta rykte och historik peka på framtiden.

Northvolt signalerade stabilitet och framgång under inledningen av 2024. Sedan öppnades helvetets portar.

Stegra har signalerat stabilitet och framgång, åtminstone under delar av 2025.

Men nu har bolagets alla jättesäkrade och jättemånga miljarder förvandlats till en nyemission.

Bakom båda bolagen och finansieringen finns i stort sett samma individer och nätverk. Som förmodligen har oförändrad affärskultur och moralisk kompass.

Fool me once

Vi hoppas på det bästa. Men ingen borde bli förvånad om Stegra inom ett halvår får slut på other people’s money och kollapsar för öppen ridå.

Fool me once, shame on you.

Fool me twice, shame on me.

Läs mer:

Fem punkter som avgör om Stegra lyckas

Cirkus Miximus i Boden

Efter Northvolt Stegras insatserna för Mix – och Boden

Ny dom: Riksgälden tillåts mörka om Stegra