Rapporter i fokus

Årets tredje börsvecka slutade med en nedgång på 1,9 procent och för helåret ligger Affärsvärldens generalindex på plus 0,6 procent. Förra veckans tunga rapporter från den amerikanska banksektorn visade sig vara en blandad kompott. Citigroup redovisade en brakförlust, Bank of America och Morgan Stanley klarade sig hyggligt och Goldman Sachs överraskade positivt. Men frågan om i fall resultaten slog marknadens förväntningar eller inte, miste snabbt sin betydelse, då president Barack Obamas uttalande om att reglera mera inom banksektorn fick börserna i New York på dåligt humör och särskilt bankaktierna. Den amerikanska presidentens planer spillde även över på Stockholmsbörsen, och framför allt bankaktierna backade i slutet av veckan.

Nu börjar rapporterna trilla in och även om vissa bolag kommer att överraska både positivt och negativt är det svårt att finna de riktiga drivkrafterna för en stark börs de närmaste veckorna. Räntan kan inte sänkas ytterligare och det fjärde kvartalet skiljer sig nog inte så mycket försäljningsmässigt från kvartalet innan. I torsdags var det dags för Investor att rapportera och det är en viktig indikator för hur det går för olika branscher. Förlust hade blivit vinst och Investors vd Börje Ekholm trodde på att kärninnehaven skulle fortsätta med att förbättra sina resultat under året, men varnade för att ekonomins återhämtning är bräcklig med fallgropar på vägen. Denna och nästa vecka kommer två viktiga bolag i Investors portfölj med sina rapporter för det fjärde kvartalet: Astra Zeneca och Atlas Copco. Astra Zeneca har gynnats av ökad efterfrågan på svininfluensavaccin, och det hörs mer porsitiva tongångar kring Crestor, en kolesterolsänkare. Atlas Copcos rapport visar hur det står till i verkstadsindustrin och hur orderingången ser ut, men först ut är en annan industrijätte, nämligen SKF. Ericssons rapport i början av veckan kom in under förväntningarna då försäljningen minskade på grund av ökad konkurrens från Asien. I morgon, torsdag, är det Nokias tur att rapportera. Samma dag kommer en annan viktig rapport, H&M. Då får vi reda på om bolaget lyckats hejda nedgången i försäljningen för jämförbara butiker. När krishjälpen fasas ut och räntorna åter börjar nå normala nivåer måste konsumtionen åter bli lokomotivet i ekonomin. Viktig statistik i slutet av veckan blir därför hur de amerikanska konsumenterna ser på framtiden. När den inhemska konsumtionen står för två tredjedelar av ekonomin så blir det väldigt centralt. I veckan kommer även Konjunkturinstitutets barometer som mäter stämningen bland de svenska hushållen och företagen, inte fullt så viktig statistik som den amerikanska men ändå en vägvisare.

Nu börjar rapporterna trilla in och även om vissa bolag kommer att överraska både positivt och negativt är det svårt att finna de riktiga drivkrafterna för en stark börs de närmaste veckorna. Räntan kan inte sänkas ytterligare och det fjärde kvartalet skiljer sig nog inte så mycket försäljningsmässigt från kvartalet innan. I torsdags var det dags för Investor att rapportera och det är en viktig indikator för hur det går för olika branscher. Förlust hade blivit vinst och Investors vd Börje Ekholm trodde på att kärninnehaven skulle fortsätta med att förbättra sina resultat under året, men varnade för att ekonomins återhämtning är bräcklig med fallgropar på vägen. Denna och nästa vecka kommer två viktiga bolag i Investors portfölj med sina rapporter för det fjärde kvartalet: Astra Zeneca och Atlas Copco. Astra Zeneca har gynnats av ökad efterfrågan på svininfluensavaccin, och det hörs mer porsitiva tongångar kring Crestor, en kolesterolsänkare. Atlas Copcos rapport visar hur det står till i verkstadsindustrin och hur orderingången ser ut, men först ut är en annan industrijätte, nämligen SKF. Ericssons rapport i början av veckan kom in under förväntningarna då försäljningen minskade på grund av ökad konkurrens från Asien. I morgon, torsdag, är det Nokias tur att rapportera. Samma dag kommer en annan viktig rapport, H&M. Då får vi reda på om bolaget lyckats hejda nedgången i försäljningen för jämförbara butiker. När krishjälpen fasas ut och räntorna åter börjar nå normala nivåer måste konsumtionen åter bli lokomotivet i ekonomin. Viktig statistik i slutet av veckan blir därför hur de amerikanska konsumenterna ser på framtiden. När den inhemska konsumtionen står för två tredjedelar av ekonomin så blir det väldigt centralt. I veckan kommer även Konjunkturinstitutets barometer som mäter stämningen bland de svenska hushållen och företagen, inte fullt så viktig statistik som den amerikanska men ändå en vägvisare.

I fjol ökade riskaptiten rejält hos investerarna och många valde att tanka aktier då de låga räntorna minskade antalet placeringsalternativ. Bill O’Neill, portföljstrateg på Merrill Lynch Wealth Management, tror att aktier kommer prestera bättre än företags- och statsobligationer även under 2010. Men 2010 blir nog framför allt året då även företagen vågar börja ta risker. I fredags stoppades handeln i aktierna Orc Software och Neonet, då det ryktades om ett samgående dem emellan, bara dagen efter att Orc kommit med en kanonrapport. Ryktet visade sig stämma och Orc har nu lagt ett bud på Neonet. Förutsättningarna för uppköp och börsnoteringar har förbättrats sedan i fjol. Kapitalbehovet finns fortfarande kvar, vilket gör att vissa bolag kanske måste sälja för att få in pengar, men många aktier har återhämtat sig, så att ägarna får bättre betalt vid en försäljning. Bankerna har även lättat på villkoren något, men det är helt avgörande vilken bransch det handlar om. Inom fordonsindustrin fortsätter bolagen att finansiera sina underleverantörer, då det är tvärstopp hos bankerna. Det viktigaste är nog ändå att aktiekurserna är uppe på de nivåer som gör att aptiten på affärer kommer att öka. Orc och Neonet är nog bara början på den aktivitet vi kommer att få se under året.

Onsdag 27/1

* USA: Försäljning nya bostäder, dec, räntebesked Fed.

* SCB: PPI, dec.

Torsdag 28/1

* Rapporter: Astra Zeneca, H&M, Nokia, SKF, SCA, Öresund, Neonet.

* Statistik USA: Nyanmälda arbetslösa.

* SCB: Arbetslöshet dec och försäljningssiffror detaljhandel, dec.

* KI: Konjunkturbarometer företag och hushåll

Fredag 29/1

* Rapporter: Autoliv, HQ.

* Statistik USA: Konsumentförväntningar, Michigan index, Tillverkningsindustri, Chicago index.

Måndag 1/2

* Statistik USA: Bygg-

investeringar.

Tisdag 2/2

* Rapporter: Atlas Copco, Axfood, Fabege, Hi Q.

* Statistik USA: Fordonsförsäljning och småhusförsäljning.