Utdelningsportfölj
Utdelningsportföljen: Nytt innehav
Portföljen är upp knappt 7 procent sedan årsskiftet vilket inte står sig särskilt väl i jämförelse med ett rent aktieindex. OMXSGI har stigit 14,5 procent samma period. Visserligen består portföljen till en knapp femtedel av preferensaktier som sällan går lika bra som en stark börs. Men huvudförklaringen till diskrepansen ligger i dåliga aktieval – både bland de mer stabila pjäser som ska stå för säkert kassaflöde i portföljen och bland de aktier vi ser som undervärderade och som ska svara för kursuppgången.
Till den förra kategorin hör främst Swedbank som är ned över 20 procent justerat för utdelning. Ework, Kindred och Mekonomen är exempel på aktier ur den andra gruppen som svikit. Här är listan över hur innehaven gått sedan årsskiftet.
| Innehav | Avkastning |
| Byggpartner | +32% |
| Volvo | +26% |
| Diös | +25% |
| SKF | +18% |
| Oriflame | +17% |
| Akelius pref | +8% |
| Sampo | +6% |
| ALM Equity | +5% |
| SBB D* | +5% |
| Resurs | +4% |
| Bilia* | +2% |
| Pandora | -1% |
| Kindred | -7% |
| Ework | -11% |
| Swedbank | -22% |
| Portföljen | +7% |
| * Sedan inköp i mars 2019 |
Själva utdelningskomponenten i totalavkastningen ser ändå ut att komma in ungefär som vi skissat på när 2019 års portfölj sattes ihop just innan jul i fjol. Hittills har innehaven betalat utdelningar på 4,1 procent av ingående portföljvärde (4 100 kr). Då återstår halvårsutdelningar från Pandora, Resurs och Diös, tre av fyra kvartalsutdelningar från Oriflame samt en handfull kuponger från preffarna.
Om dessa utdelningar hade rullat in i god ordning så skulle årets direktavkastning bli cirka 6,3 procent (6 300 kr) jämfört med de 6,4 procent vi trodde på från början. Skillnaden förklaras av att Mekonomens slopade utdelning bara delvis uppvägs av oväntade höjningar i övrigt och en extrautdelning i Volvo.
Nu kommer troligen inte slutsiffran riktigt nå 6,3 procent eftersom Oriflame ser ut att försvinna från börsen, Familjen af Jochnick har lagt ett bud, och det är tveksamt om vi kan ersätta denna högavkastare med en annan aktie som ger lika mycket.
Utestående frågor:
- Mottagen utdelning ska återinvesteras. Knappt 5 procent av portföljen ligger i kassa och strategin är att vara fullinvesterad.
- Acceptera budet i Oriflame eller inte?
- Byta ett eller flera innehav?
En sortering på högsta utdelningen i Norden visar att det finns ganska gott om alternativ för kupongjägaren just nu. Hela listan på 151 nordiska aktier som ger minst 4,5 procent på av Factset estimerad utdelning (vårt universum) finns lägst ned i denna artikel. Att Nordea nu ger 10 procent på 2019 års väntade utdelning sticker ut. Fast troligen är väl tolkningen att det aldrig blir några 7 kr i utdelning.
Ett hett spår för oss är att öka i ett befintligt innehav, Kindred. Spelbolaget hade en väldig svag inledning på 2019 men mer eller mindre lovade bättring framöver. Sedan dess har vd Henrik Tjärnström köpt aktier för uppåt 14 Mkr vilket förstås är ett väldigt lovande tecken.
25 aktier i Kindred köps in till kursen 71,28 kr.
Vi tar även in ett nytt innehav i form av operatören Bredband2. De delade ut 0,05 kr i våras och spås bättra på den siffran med 10 procent nästa år. Den väntade direktavkastningen är 5,4 procent. Detta är ingen utpräglad utdelningsaktie utan är lågvärderad som följd av svag resultatutveckling. Bredband2 har särskilt haft svårt att konvertera en bra intäktstillväxt till växande marginaler och vinster. Minskade rabatter och ökad effektivitet talar för att det kan bli bättre framöver.
2 950 aktier i Bredband2 köps in till kursen 1,016 kr.
Familjen af Jochnick bjuder 227 kr kontant på Oriflame. Sista svarsdag är 24 juni. Utbetalning väntas ske kring 1 juli om budet når framgång. Vi har tidigare konstaterat att det är snålt men troligen går igenom. Det senare verkar inte börsen helt hundra på. Aktien handlas i skrivande stund till 222,50 kr. Säljer man nu missar man cirka 2 procent i avkastning på drygt 30 dagar. Motsvarande årsavkastning är över 20 procent.
Vi tror att budet går igenom och accepterar detta.
Strategin är att undvika många förändringar i Utdelningsportföljen. Det skiljer den från vår vanliga Börsplusportfölj där vi till exempel sålt innehav som Swedbank, Byggpartner och Kindred under året medan dessa ligger kvar i Utdelningsportföljen med blandat, och huvudsakligen beklagligt, resultat.
Samtidigt finns en hel del intressanta aktier på den aktuella utdelningslistan som lockar, till exempel Nobina, MSAB, Nobia och Nordic Waterproofing. Här och nu väljer vi dock att ligga lågt med fler förändringar. Går det som vi tror blir det tillfälle att återkomma i sommar då om likviden från Oriflame kommer in.
Följd utvecklingen på Utdelningsportföljens hemsida.
| Bolag | Direktavkastning 2019 |
| Smart Energy Sweden Group AB | 12,50% |
| Tethys Oil AB | 12,01% |
| Ocean Yield ASA | 10,87% |
| Nordea Bank Abp | 10,04% |
| Selvaag Bolig ASA | 9,78% |
| Titanium Oyj | 9,47% |
| Targovax ASA | 9,07% |
| Swedbank AB Class A | 8,95% |
| ADS Crude Carriers plc | 8,93% |
| Ramirent Oyj | 8,49% |
| A3 Allmanna IT- och Telekomaktiebolaget AB Class A | 8,39% |
| CapMan Oyj Class B | 8,28% |
| American Shipping Company ASA | 8,17% |
| Kid ASA | 8,09% |
| Evli Pankki Oyj Class B | 8,05% |
| Scandinavian Tobacco Group A/S | 7,99% |
| Nobia AB | 7,95% |
| Clas Ohlson AB Class B | 7,92% |
| Danske Bank A/S | 7,91% |
| Aktia Bank plc Class A | 7,86% |
| Melhus Sparebank | 7,79% |
| NetEnt AB Class B | 7,76% |
| Webstep AS | 7,68% |
| Cibus Nordic Real Estate AB | 7,60% |
| Sampo Oyj Class A | 7,54% |
| SpareBank 1 Nord-Norge | 7,51% |
| Kvaerner ASA | 7,49% |
| Skandinaviska Enskilda Banken AB Class A | 7,44% |
| Europris ASA | 7,42% |
| SpareBank 1 Nordvest | 7,41% |
| Capacent Holding AB | 7,39% |
| SJR in Scandinavia AB Class B | 7,36% |
| Skue Sparebank | 7,28% |
| Ework Group AB | 7,19% |
| Aker BP ASA | 7,19% |
| Tokmanni Group Oyj | 7,14% |
| SpareBank 1 BV | 7,14% |
| HiQ International AB | 7,13% |
| Citycon Oyj | 7,12% |
| Resurs Holding AB | 7,04% |
| Metsa Board Corporation Class B | 7,01% |
| Sandnes Sparebank | 6,98% |
| Kindred Group plc Shs Swedish Depository Receipts | 6,95% |
| eQ Oyj | 6,91% |
| Oriflame Holding AG | 6,89% |
| Wulff Group Plc | 6,88% |
| Pandora A/S | 6,86% |
| KappAhl AB | 6,85% |
| SpareBank 1 Ostfold Akershus | 6,83% |
| Dedicare AB | 6,78% |
| Lassila & Tikanoja Oyj | 6,72% |
| Nobina AB | 6,72% |
| Polaris Media ASA | 6,67% |
| Sparebanken Ost | 6,65% |
| Nokian Renkaat Oyj | 6,56% |
| SpareBank 1 SMN | 6,55% |
| Matas A/S | 6,50% |
| Altia Oyj | 6,49% |
| Moment Group AB | 6,47% |
| Elkem ASA | 6,46% |
| Gyldendal Norsk Forlag Asa | 6,38% |
| Eurocon Consulting AB | 6,37% |
| Sparebank 1 Ostlandet | 6,35% |
| Raute Oyj Class A | 6,33% |
| Norwegian Finans Holding ASA | 6,31% |
| Sparebanken Sor AS | 6,28% |
| SpareBanken Telemark | 6,27% |
| Poolia AB Class B | 6,23% |
| Atria Oyj Class A | 6,22% |
| Totens Sparebank | 6,18% |
| Spar Nord Bank A/S | 6,18% |
| Uponor Oyj Class A | 6,18% |
| Veidekke ASA | 6,17% |
| H&M Hennes & Mauritz AB Class B | 6,17% |
| Jetpak Top Holding AB | 6,14% |
| JM AB | 6,12% |
| Tele2 AB Class B | 6,11% |
| Telia Company AB | 6,06% |
| Alma Media Oyj | 6,03% |
| Fjordkraft Holding ASA | 6,03% |
| Harvia Oyj | 6,02% |
| United Bankers Oyj Class A | 6,00% |
| UPM-Kymmene Oyj | 5,97% |
| YIT Oyj | 5,96% |
| Svenska Handelsbanken AB Class A | 5,93% |
| Jaeren Sparebank | 5,93% |
| SpareBank 1 Ringerike Hadeland | 5,92% |
| Nordic Waterproofing Holding A/S | 5,92% |
| Niloerngruppen AB Class B | 5,90% |
| Roblon A/S Class B | 5,89% |
| Panostaja Oyj | 5,84% |
| DNB ASA | 5,84% |
| Sanoma Oyj | 5,83% |
| Tieto Oyj | 5,79% |
| BankNordik P/F | 5,79% |
| Projektengagemang Sweden AB Class B | 5,77% |
| Verkkokauppa.com Oy | 5,75% |
| BE Group AB | 5,73% |
| Sydbank A/S | 5,72% |
| Peab AB Class B | 5,70% |
| Fortum Oyj | 5,66% |
| EVRY ASA | 5,65% |
| Atea ASA | 5,64% |
| Bredband2 i Skandinavien AB | 5,56% |
| Holand og Setskog Sparebank | 5,56% |
| Storebrand ASA | 5,55% |
| SalMar ASA | 5,54% |
| Aspo Plc | 5,52% |
| Sparebanken Vest | 5,50% |
| Byggmax Group AB | 5,47% |
| Stora Enso Oyj Class R | 5,47% |
| Bilia AB Class A | 5,45% |
| Lammhults Design Group AB Class B | 5,45% |
| Ilkka-Yhtymae Oyj | 5,41% |
| Bulten AB | 5,39% |
| Boliden AB | 5,33% |
| SSAB AB Class A | 5,32% |
| Betsson AB Class B | 5,32% |
| Helgeland Sparebank | 5,32% |
| Voss Veksel- og Landmandsbank ASA | 5,31% |
| Aurskog Sparebank | 5,30% |
| Pareto Bank ASA | 5,30% |
| Equinor ASA | 5,28% |
| Mowi ASA | 5,27% |
| Kesko Oyj Class B | 5,27% |
| Kitron ASA | 5,26% |
| AF Gruppen ASA Class A | 5,26% |
| Cramo Oyj | 5,22% |
| Oriola Corp Class B | 5,12% |
| Intrum AB | 5,10% |
| Catella AB Class B | 5,10% |
| NP3 Fastigheter AB | 5,10% |
| Semcon AB | 5,08% |
| Alm. Brand A/S | 5,07% |
| Coor Service Management Holding AB | 5,05% |
| Duni AB | 5,03% |
| TCM Group A/S | 5,02% |
| SpareBank 1 SR-Bank ASA | 5,01% |
| TORM PLC Class A | 4,99% |
| DNA Plc | 4,93% |
| Exel Composites Oyj | 4,90% |
| VMP Oyj | 4,90% |
| Telenor ASA | 4,88% |
| Sparebanken More | 4,86% |
| Lehto Group PLC | 4,85% |
| JLT Mobile Computers AB | 4,77% |
| Lundin Petroleum AB | 4,76% |
| Inwido AB | 4,75% |
| Solon Eiendom ASA | 4,74% |
| Arcus ASA | 4,68% |
| Teleste Oyj | 4,66% |
| Källa: Factset |
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.