Börsnotering LED iBond | Affärsvärlden

Systemuppdatering för inloggning.

Vi har genomfört en mindre systemuppdatering som kan påverka din inloggning.
Om du har problem att logga in, vänliga klicka på "Hjälp mig" här nedan, efter det, klicka på "Logga in" igen.

Hjälp mig

Mejla pren@affarsvarlden.se om du har några frågor.

0% idag Senaste kurs 10.38 DKK

50.9% från IPO Teckningskurs 6.88 DKK

Lista: First North Denmark
Storleksklass: Mikrobolag
Sista teckningsdag: 2020-06-09
Första handelsdag: 2020-06-15
Affärsvärldens analys: Läs analys

Flaggor 2 st

Tveksamma incitament

Tveksamma incitament är Affärsvärldens samlingsbegrepp för olika typer av risk för intressekonflikt. Ett typexempel är att rådgivaren eller dess anställda äger aktier i IPO-bolaget. Det behöver inte vara ett problem och kan även ses som en fördel men det finns också risker för intressekonflikter eller att rådgivaren översäljer aktien.

Bolaget har runt senaste årsskiftet gett ut konvertibler som nu ska kvittas mot aktier i aktuell IPO. Den största långivaren var Midroc. Mellan Midroc och Västra Hamnen (som ju är Led iBonds finansiella rådgivare) finns kopplingar på flera olika plan. Vi stannar vid att informera om detta och hissar ingen flagga.
Framtida kapitalbehov

Om ett bolag inte är lönsamt så är det viktigt för investerarna att få veta ungefär hur mycket kapital bolaget tror sig behöva fram till vinst eller större förväntat genombrott (licensaffär, ”proof-of-concept” eller motsvarande). Vid notering bör det vara tydligt angivet hur styrelsen ser på långsiktigt kapitalbehov, inte bara för kommande 12 månader. Ungefär hur mycket kapital behövs under ungefär hur många år? Om denna information saknas, förefaller orealistisk eller lämnar ett stort ofyllt finansieringsgap så är det en klar nackdel.

Av prospektet framgår att bolaget kommer ha kassaflöde i minst 12 månader även om bara lägsta gränsen för emissionens genomförande (ca 35,5 MSEK) uppnås. Hur mycket länge kassan kommer räcka vid fulltecknad emission framgår inte. Vidare ska verksamheten vara kassaflödespositivt för helåret 2021. Efter utvärdering har vi kommit fram till att vi inte ska hissa denna flagga.
Rabatterad emission tätt inpå IPO

Om ett bolag gjort en nyemission väldigt kort tid inför IPO till en värdering som är rejält mycket lägre så kräver det en förklaring. Har det hänt mycket i bolaget på kort tid är man kanske inte mogen för notering? Var det en kompisemission så vill man också veta varför. En variant av kompisemission är extra förmånliga optionprogram.

Ungefär två tredjedelar av teckningsförbindelserna avser kvittning av konvertibler som getts ut runt årsskiftet. Ingångsvärdet för teckningsåtagarna blir 17 procent lägre än IPO-kursen. Vi stannar vid att informera om detta och hissar ingen flagga.
Bristfällig information

Det är en varningsflagga om man anar eller vet att det saknas viktig information i prospektet. Exempel på detta är att det saknas information om emissionskostnader, intressekonflikter, teckningsåtagare etc. Hit räknas också rejält vilseledande information.

I Led iBonds prospekt finns finansiell information som sträcker sig fram till årsskiftet. De flesta noterade bolag har vid det här laget publicerat sin Q1-rapport. Vi tycker att det hade varit rimligt att förvänta sig att Q1-sifforrna skulle inkluderats i prospektet. Även kassaflödesanalys saknas i prospektet. Vi hissar en flagga för bristfällig information.
CV med plumpar

För investerare är det relevant att känna till om nyckelpersoner har ett ”bagage” av exempelvis konkurser, tvister, åtal eller andra potentiella ”plumpar”. En (lindrig) gång är ingen gång men två gånger kan vara en gonggong.

Inledningsvis visade vår granskning att 3 ledamöter sammanlagt har erfarenhet av 6 konkurser. Vi ansåg det vara ovanligt mycket och vi hissade en flagga. Efter kontakt med bolaget har det framkommit att vid 4 av konkurserna hade ledamöterna lämnat bolagen 8-21 månader före konkurs inleddes. Men i två bolag var ledamöterna kvar då konkurserna inleddes. Den nya informationen gör att plumparna förminskas och bilden ser klart bättre ut. Men vi landar ändå i att det blir en flagga.

Om erbjudandet

Erbjudande	46 Mkr (100% nyemission)
Säkrad andel (%)	63%
Börsvärde efter notering	124 Mkr
Teckningskurs	6.88 DKK
Sista teckningsdag	2020-06-09
Antal flaggor	2 stycken
Teckningsåtagande	29 Mkr
Garantiåtagande	0 Mkr
Emissionskostnad	5 Mkr (10.8% av erbjudandet)
Huvudrådgivare	Västra Hamnen
Certified Adviser/Mentor	Västra Hamnen
Övriga rådgivare	Nordnet Bank, Arbejdernes Landsbank, Lundgrens Advokatparnerselskab

Bolagsfakta vid notering

Bolag	LED iBond
VD	Rolf H. Sprunk-Jansen
Styrelseordförande	Bjarne Henning Jensen
Omsättning	17 Mkr
Antal anställda	13
Börsvärde efter notering	124 Mkr
Nyckelpersoners ägande	3.13 miljoner aktier (24.7%)
Antal aktier efter notering	12.69 miljoner
Hemsida	ledibond.com
Huvudkälla	Prospekt / Investeringsmemorandum

Storägare

Ägare	Innehav	Andel
NLR Invest	33 Mkr	26.6%
Laromini	27 Mkr	21.7%
Green Technology Investments	19.4 Mkr	15.6%
Midroc	8.5 Mkr	6.9%
Gerhard Dal	2.1 Mkr	1.7%

Säljande ägare

Ägare	Försäljning	Andel
-	-	-

Teckningsåtaganden

Åtagare	Belopp	Andel
Midroc	8.5 Mkr	18.6%
Gerhard Dal	2.1 Mkr	4.6%
STN Invest	1.9 Mkr	4%
Christian Månsson	1.1 Mkr	2.3%
Modelio Equity	0.7 Mkr	1.6%
Med flera
Totalt åtagande:	28.8 Mkr	62.9%

Garantiåtaganden

Garant	Belopp	Andel
-	-	-
Totalt åtagande:	0 Mkr	0%

Frågor eller synpunkter? Du kan nå oss här.