IPO-guiden Kommentar Terranor Group
Terranor: Handlas kring teckningskursen i börsdebuten
Idag den 30 juni noteras Terranor Group (20 kr) på First North. Intresset för att teckna aktier i erbjudandet var “stort bland svenska och internationella investerare och erbjudandet har övertecknades flera gånger”, uppger bolaget.
Mer om Terranor
Solnaföretaget Terranor har drygt 600 anställda och omsätter cirka 3,2 miljarder kronor inom vägunderhåll i Sverige, Danmark och Finland. Det rör sig om tjänster som snöplogning, dikning och reparation av håligheter.
Terranor är en etablerad leverantör. Innan 2021 ingick verksamheten i NCC (NCC Road Services) och Mutares köpte ut rörelsen i två affärer 2020 samt 2021. Priset är inte känt. Sedan utköpet har Terranor växt väsentligt och är numera näst största leverantör av vägunderhåll till Trafikverket (1 mdr kr) efter statliga Svevia (2,6 mdr kr). Nr 3 är Peab (960 Mkr). Dessa tre är klart störst.
Erbjudandet uppgick till 100 Mkr (exklusive övertilldelning) och motsvarande 25% av antalet aktier i Terranor.
Erbjudandet bestod i sin helhet av befintliga aktier från huvudägaren i form av tyska riskkapitalbolaget Mutares. Ingen emission gjordes alltså. Därutöver kan en övertilldelningsoption på 15 Mkr tillkomma.
Börsvärdet givet teckningskursen 20 kr var alltså 400 Mkr. Mutares kvarstår som klart största ägare med minst 71,2% av aktierna efter IPO. De har 180 dagars lock-up.
Det fanns inga ankarinvesterare i den här noteringen, vilket är ganska ovanligt. Noteringskostnaden är mycket höga 22 Mkr (22% av grunderbjudandet) vilket renderat i en flagga i IPO-guidens granskning. Liksom den snabba noteringsprocessen.
Terranor uppger att “ett flertal svenska och internationella institutionella investerare har deltagit i erbjudandet, däribland Cicero Fonder och Formica Capital“.
Teckningskursen vid IPO var 20 kronor per aktie och aktien steg initialt runt 5% men handlas i skrivande stund runt teckningskursen. Aktien såldes vid noteringen ut till en bakåtblickande värdering på runt P/E 10x samt 10x rörelsevinsten. Det är inte dyrt.
Vårt slutkläm i IPO-analysen löd:
“Mutares verkar minst sagt angelägna om att sälja. Detta framstår som en forcerad IPO med kort betänketid, höga kostnader och lockpris på aktien. Noteringsbonus för ledningen (upp till 18 Mkr) samt noteringskostnader (22 Mkr) motsvarar 10% av bolagets börsvärde. Hur kan detta motiveras undrar man.”
Sammantaget landade vi i ett neutralt råd. Terranor tillförs som sagt cirka 1400 nya ägare.
Noteringen av Terranor är den nionde hittills under 2025. Åtta av de nio bolag som noterats under året handlas högre än teckningskursen, vilket är positivt och borde göra att fler bolag vågar sig på en notering.
Nu väntar sommarmånaderna och troligen en lugnare period på noteringsfronten. På Affärsvärldens IPO-guide finns som vanligt information om aktuella noteringar.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser