Tillväxtpotential till rabatt

KÖP. Börsredaktionen synade telekomoperatören Millicom senast i Affärsvärlden Nr 7/2016. Redaktionen såg ett flertal tillväxt- och kassaflödesmässiga kvaliteter som värderades lågt av börsen, vilket då borgade för ett köpråd. I dag står aktiekursen dryga tredjedelen högre. Det senaste årets organiska intäktstillväxt har varit runt noll och ebitda-resultatet har stått i princip still. Samtidigt har det operativa kassaflödet fortsatt att stärkas via lägre investeringar.

2017 har inletts i tydligt avyttringsläge då flera av Millicoms många starka nationella marknadspositioner utnyttjats till konsolideringsaffärer. I Afrika, som en del säljsideanalytiker spekulerar om att Millicom tänker lämna helt, har operatörsrörelsen Tigo i Senegal avyttrats medan Tigo i Ghana gått ihop med Indien-baserade konkurrenten Bharti Airtels motsvarighet. Samtidigt fortsätter försäljningen av mobilmastinfrastruktur i huvudregionen Latinamerika. Nu frigörs ytterligare uppbundet kapital till användning i övriga portföljen och till utdelningar.