Collector: Återupplivar tillväxttrenden

Efter ett par riktigt svaga kvartal med fallande tillväxt, stigande kostnader och sämre resultat visade dagens kvartalsrapport från Collector (64 kr) tecken på bättring. Tillväxten var klart bättre än i Q1 och kostnaderna (K/I-talet) föll från 52 procent till 45 procent.

Att tillväxten repade sig samtidigt som räntenettomarginalen stärktes är dessutom klart positivt, även om trenden är att marginalerna fallit över tid.

I maj annonserades att Liza Nyberg fått sparken från jobbet som vd för Collector efter bara ett år på posten. Det hela tycks vara en total felrekrytering där jakten på jämställdhet, som förvisso är beundransvärd, tycks ha gått ut över aktieägarna (åtminstone om man ska tolka grundaren Lena Aplers uttalanden i denna artikel). Det är inte särskilt förtroendeingivande.

Inte heller är det ett bra tecken att verksamheten tycks kunna ”förfalla” så snabbt under dåligt ledarskap. En liten påminnelse om Warren Buffetts visdomsord att investera i så idiotsäkra verksamheter som möjligt.

Ny vd blir Martin Nossman (tillträder 1 augusti) med 20 års erfarenhet från Handelsbanken där han bland annat ansvarat för omstruktureringar och effektiviseringsarbete, digitalisering och verksamhetsutveckling samt arbetat med riskhantering och systemutveckling.

Likt andra nischbanker (se tabell i slutet av artikeln) är aktien billig om tillväxten håller i sig, vilket vi ändå tror är fullt möjligt. Företagssegmentet fortsätter växa inom tjänster som factoring och företagskrediter (även om löptiderna är korta och volymerna kan variera över tid). Fastighetsutlåningen tycks än så länge vara under kontroll.

Även på privatsidan har tillväxten tagit fart igen och Collector har bland annat testlanserat bolån och fortsätter arbeta med att skapa tätare kundkontakt trots att kundrelationen i allt väsentligt är digital.

Förtroendet för Collector har fått sig en rejäl törn men utvecklingen övertygar ändå tillräckligt för att behålla köprådet.