Förvärv lyfter aktien

KÖP I mitten av maj i fjol, i nummer 20/2018, köprekommenderades teknikhandlaren Christian Berner Tech Trade. Affärsvärldens bedömning var att förvärvet av välskötta pump- och värmeteknikbolaget Zander & Ingeström (Z&I) inte hade prisats in. Knappt ett år senare har det visat sig att Z&I-förvärvet blivit bättre än vi räknat med, vilket lyft Christian Berner-aktien med 36 procent på en i princip stillastående Stockholmsbörs.

Vid förvärvstillfället hade Z&I summerat 2017, ett år då bolaget omsatte 124 miljoner med ett rörelseresultat på 16,4 miljoner. I fjol landade omsättningen på 149 miljoner och rörelseresultatet på 32 miljoner – och då exklusive januari och februari, eftersom förvärvet konsoliderades 1 mars i fjol. Räknat på helåret kan det antas att förvärvsmultipeln, ev/ebit, faller under 4,0 inräknat den tilläggsköpeskilling på 15 miljoner som Christian Berner ska betala i år.