Svalt intresse för Corems D-aktie

Acceptperioden i erbjudandet där Corem har lagt ett bud på Klövern gick ut i fredags. Corem kontrollerar nu 89,1% av kapitalet i Klövern och förlänger erbjudandet till den 23 juni i hopp om att nå 90%. Patrik Essehorn, ordförande i Corem, tror att möjligheterna är goda.

”Vi utgår från och hoppas på att nå över 90% av samtliga aktier redan före midsommar”, säger han.

Om Corem blir ägare till mer än 90% av aktierna i Klövern kommer resten av aktierna att tvångsinlösas så att Klövern blir ett helägt dotterbolag.

I uppköpserbjudandet kunde Klöverns prefereksaktieägare välja mellan Corems pref och Corem D. Samtidigt fick Corems befintliga preferensaktieägare ett motsvarande erbjudande där de kunde byta in sina preferensaktier mot D-aktier.

Erbjudandet om D-aktien har fått kritik, och utfallet som kommunicerades under förmiddagen visar att intresset för D-aktien varit svalt både från Klöverns och Corems preferensaktieägare.

Totalt 86,6% (strax över 14,2 miljoner av totalt 16,4 miljoner) av Klöverns preferensaktier lämnades in till Corem. Av dessa ska i sin tur:

• 32% (strax under 4,6 miljoner) bytas till Corems D-aktie.
• 68% (strax under 9,7 miljoner) bytas till Corems preferensaktie.

Corems styrelseordförande verkar inte alltför besviken över det svala intresset för D-aktien.

”Jag är tacksam över att vi fick så stor anslutningsgrad från Klöverns preferensaktieägare. Den ägs av många privatpersoner och det kan då vara svårt att nå ut med information. Det är bättre med ett byte från Klövern pref till Corem pref än inget alls då det kommer gynna det sammanslagna bolaget”, säger han.

Majoriteten av preffarna som lämnats in kommer från Rutger Arnhult

Samtidigt under förmiddagen kommunicerade Corem att 47,8% av preferensaktierna i bolaget har lämnats in för att bytas mot D-aktier. Men om man tittar närmare ser man att intresset för D-aktien är betydligt svalare än det ser ut.

I en intervju med Dagens Industri under förra veckan uppgav storägaren Rutger Arnhult att han skulle byta sina preferensaktier i både Corem och Klövern till D-aktier i Corem. Detta betyder i sådana fall att majoriteten av de inlämnade preferensaktierna i Corem kommer från Rutger Arnhult själv.

Andelen preferensaktier i Corem som lämnats in för att bytas till D-aktien var alltså 47,8% (strax över 1,7 miljoner av totalt 3,6 miljoner). Men av dessa 1,7 miljoner preferensaktier var:

• 71% (strax över 1,2 miljoner) från Rutger Arnhult själv.
• 29% (strax under 500 tusen) från övriga preferensaktieägare.

Om man räknar bort Rutger Arnhults preferensaktier blir det tydligt att intresset från övriga preferensaktieägare i Corem varit svalt. Kvar blir då 500 000 av 2,4 miljoner preferensaktier som har bytts in till D-aktier. Det innebär att enbart 21% av preferensaktierna från övriga aktieägare har lämnats in för att bytas mot D-aktier. Patrik Essehorn tror att rekommendationen från Klöverns styrelse har bidragit till det svala intresset.

”Att Klöverns styrelse rekommenderade preferensaktier istället för D-aktier i Corem, kan ha påverkat beslutet även för de befintliga preferensaktieägarna i Corem i utbyteserbjudandet. Vi är glada för den anslutning vi fått, det kommer att vara till fördel för vår framtida rating. Man vill alltid ha så höga acceptansgrad som möjligt såklart, men vi tycker ändå att den var bra”, säger han.

Corem dementerar att de vill avnotera preferensaktien

I samband med att Corem gick ut med det interna byteserbjudandet satte de press på sina befintliga preferensaktieägare att gå med på dealen genom att berätta att de kommer att verka för en avnotering av Corems preferensaktie om en hög grad ansluter sig till D-aktien. Vad tillräckligt hög grad innebar ville Corems VD Eva Landén inte svara på när Affärsvärlden ställde frågan förra veckan, men hon sa att begränsad likviditet i preferensaktien inte skulle göra det meningsfullt att ha dem noterade.

Styrelseordförande Patrik Essehorn dementerar att Corem själva vill försöka avnotera Corem pref.

”Vi kommer inte hindra någon handel med Corem pref på Nasdaq så länge spridningsvillkoren för att preferensaktien att förbli noterad uppfylls. Med det sagt kommer vi inte att verka för en avnotering själva, utan det är ett initiativ som ska komma från Nasdaq i sådana fall.”

Förmiddagens utfall innebär ett det kommer att finnas fler Corem pref än Corem D-aktier:

• Totalt 11,5 miljoner Corem preferensaktier (9,6 miljoner som byts in från Klövern pref och 1,9 miljoner preferensaktier i Corem som har behålls av befintliga ägare).
• Totalt 7,4 miljoner Corem D-aktier (5,5 miljoner som byts in från Klövern pref och 1,9 miljoner som byts in från Corem pref).