Utköp och onoterat i fokus när Fortnox, Avanza och Kinnevik rapporterar

Rapportperioden drar igång och den är mer intensiv än vanligt. Under första rapportveckan är det en rad fastighets- och investmentbolag som berättar om Q2, tillsammans med utköpskandidater och dagligvarubolag.

Fastighetsbolagen är tidigt ute med att öppna böckerna denna rapportsäsong. På måndag rapporterar bland andra Wallenstam, Fabege och Wihlborgs. Senare i veckan följer även Corem, Heba och Neobo.

“Alla ögon riktas mot konjunkturspaningar och efterfrågan”, säger Johan Edberg, fastighetsanalytiker på Handelsbanken.

Trend för räntetäckning

Fokus ligger framför allt på kontorsbolagens framåtblickande indikationer – investerare vill veta hur det ser ut med vakanser och nettouthyrning.

Sedan det första kvartalet har Riksbanken sänkt räntan, och även marknadsräntorna har kommit ned.

“Det har funnits en viss ratingrelaterad oro för att räntetäckningsgraderna inte skulle förbättras i den takt man tidigare förväntade sig, kanske för ett halvår sedan. Nu blir det intressant att se hur bolagen agerar – kortsiktigt eller långsiktigt. Beroende på hur de agerat under andra kvartalet kan vi få en fingervisning om vilken riktning trenden för räntetäckning tar det kommande året”, säger Edberg.

Onoterade värderingar

Även investmentbolagen står på rad för att rapportera denna första rapportvecka. Investerare tittar efter hur de största innehaven presterat och hur bolagen värderar sina onoterade innehav.

När Helena Stjernholm presenterar Industrivärdens andra kvartal har portföljinnehaven inte släppt sina siffror än. Sannolikheten för guidning är liten och investerarna tittar efter nya affärer eller försäljningar.

När det kommer till Kinnevik så håller marknaden koll på investeringsaktiviteten och hur det går för kärninnehaven. Sedan april har tech gått otroligt bra, framförallt i USA.

“Det bör ju göra någon form av avtryck”, säger Paretos analyschef Stefan Wård.

Hans bedömning är att Kinnevik tidigare varit väldigt konservativa med att räkna hem när sektorkollegor haft en stark marknad.

“Nu hoppas jag att de ska göra det. Och jag tycker det borde vara så”, säger Wård.

Rötmånadsfråga i fokus

Avanza blev högaktuella i början på juli på uppgifter om att de skulle vara föremål för ett potentiellt utköp från börsen, även om Sven Hagströmer kommenterade det hela till Afv genom att säga: “Rötmånaden kom tidigt i år”. Oavsett blir det en fråga som hamnar i fokus när rapporten släpps på fredag.

“Detta stjäl fokus från Q2-rapporten och återupplivar frågeställningen om huruvida Avanza bäst genomför den nuvarande strategin i publik miljö. Eller om det hade varit bättre med en privat kontext, likt det Nordic Capital och Nordnet gjorde”, säger Handelsbankens analytiker Martin Ekstedt.

I övrigt är fokus i rapporten på bolagets långsiktiga tillväxt. Månadssiffrorna i förra veckan visade inte på något trendbrott. Handelsaktiviteten för 2025 fortsätter att trenda i linje med 2022, vilket hittills varit det bästa året efter pandemin.

Axfood på marginalen

När dagligvarujätten Axfood rapporterar på fredag är det framförallt tillväxt versus marknaden som analytiker håller koll på. Men även marginalen inom Willys och Dagab är högrelevant. Aktien har gått klart bättre än börsen sedan årsskiftet, upp 20%. Men den senaste månaden har den stått och stampat, frågan är om VD Simone Margulies kan ge aktien ny fart på rapportdagen.

Utköp mot mållinjen

I affärssystembolaget Fortnox stod det klart i fredags att Olof Hallrup och EQT lyckats säkra över 90% av aktierna. Det innebär att fredagens rapport sannolikt är den sista på börsen för bolaget och marknaden räknar inte med nya prognoser eller strategiska uttalanden i rapporten.

Läs mer: 

Hagströmer om uppköpsryktet: ”Rötmånaden kom tidigt i år”