Afv-portföljen: Bra avkastning i maj

Portföljen har en bra månad med en uppgång på 5,8%. Vilket kan ställas mot att index (OMXSGI) ökade med 2,4%. Generellt sett var det en månad då många av de aktier som slogs hårdast av USA:s planer på höga importtullar i april, repade sig. Detta efter att tongångarna blivit lite mildare från Vita huset.

Däremot avslutades maj mer dämpat. Trumps kraftigt expansiva budget, med stora skattesänkningar, passerade kongressen. Något som fick amerikanska räntor att stiga och dollarn att falla. Det var något som sänkte framför allt tillväxtaktier och fastigheter.

Portföljen fick en liten släng av detta i form av kursfall i Stendörren. Men kursfallet berodde även på att fastighetsbolaget gjorde en riktad nyemission till rabatt.

Bäst och sämst

Överlag var dock maj en väldigt bra månad för portföljen. De flesta innehav steg men bäst avkastning kom från Rugvista (+37% beräknat på försäljningspris), Norion (+17%) och Rejlers (+10%).

Flera andra innehav steg just under 10%, exempelvis Millicom. På den svaga sidan fanns Yubico (-20%), Stendörren (-8%) och Arjo (-5%).

Transaktioner

Portföljen sålde innehavet i Rugvista efter att e-handelsbolaget utvecklats mycket starkt efter sin Q1-rapport. Värderingen steg till EV/Ebita 10x på konsensusprognoser vilket är ganska rimligt i jämförelse med bolag som RevRace tycker vi. Försäljningspriset var 65 kr per aktie.

Vi köpte Rugvista till portföljen i maj 2023 och har ökat något under resans gång. Aktien gav en totalavkastning på 34% sedan inköp. Index avkastande 20% under motsvarande period.

Yubico föll 19,1% när IT-säkerhetsbolaget presenterade sin Q1-rapport i mitten av maj. En stor extrakostnad (26 Mkr!) för en konferens tyngde kvartalsresultatet (som var 93 Mkr) och osäkra kunder i USA la sorti på orderingången (-10%). Tillväxten var 25%.

Länk till Afv-portföljen

Aktien har hög värdering men vi tycker det är befogat givet bolagets lönsamma affärsmodell och fina tillväxtutsikter. Det finns klar möjlighet att svackan i början av 2025 bara blir ett hack i kurvan. Vi valde att öka vårt innehav under rapportdagen. Posten utökades med 80% och priset var 153 kr per aktie. Inköpet gjorde Yubico till portföljens tredje största innehav. Millicom har dock gått om i början av juni.

Kassan ökar

Försäljningen av Rugvista samt att inlösenprocessen kommit igång i Dala Energi innebär att portföljens kassa ökar. I början av juni har vi sålt de Dala-aktier som vi inte har rätt att lösa in och vi tänker utnyttja inlösen för resten. Kassan ökar efter detta till ungefär 16% av portföljen. Vi får leta nya platser att investera dessa pengar.