Alla hedgefonder kan göra som Latitude

För många kom beskedet som en chock att Sveriges näst största hedgefond, Latitude, skulle läggas ned efter en längre tid av kraftigt negativ avkastning.

Branschfolk, som ogärna vill recensera sina kollegor, reagerade. Inte minst på bristen på information från Brummer & Partners.

– Det är konstigt, och det är Brummer & Partners som borde ha svaren. Latitude hade en bra period, sedan en dålig. Varför betyder det att fonden inte längre existerar? Jag tycker att investerarna borde kunna ställa krav på en fullständig redovisning. Och den borde också kunna redovisas i någon mån utåt. Att mörklägga det här gynnar varken Brummer eller branschen, säger en branschkollega till Affärsvärlden.se.

Och investerare kritiserar den interna kontrollen. Bland dem finns Optimized Portfolio Management, som har fond i fond-produkter.

– Jag tycker det är konstigt att man inte drog ned riskerna i tid, och att man slutligen lade ned. Det är drastiskt att lägga ned en jättefond. Det är ganska tydligt att det måste ha existerat en ganska kraftig intern konflikt. Det verkar som om Brummer var tvungen att dra tillbaka pengarna för att ledningen skulle lyckas få sin vilja igenom, säger Simon Reinius på Optimized Portfolio Management.

I augusti, efter ett sista kraftigt ras i Latitude, beslutade Brummer & Partners att ta ut den egna fond i fond-hedgefonden Helios pengar för att rädda Helios kunder. Vd Klaus Jäntti hävdade i en intervju med Affärsvärlden.se att ledningen haft förtroende för förvaltarteamet fram till dess, men det är uppenbarligen något som alla inte köper.

Men trots den massiva kritiken har Brummer & Partners sannolikt inte gjort något fel formellt. Och det är fritt fram för andra hedgefondförvaltare att göra precis samma sak. Det krävs inga särskilda skäl. Latitude-historien kan följas av fler liknande skandaler.

– Det finns en lagregel som säger att om man som fondbolag inte längre vill förvalta en fond så ska man lämna över den till ett förvaringsinstitut som ska hitta ett nytt fondbolag som vill ta över förvaltningen. Alternativet är att fonden avvecklas, säger Joakim Schaaf på Finansinspektionen.

Men att ett annat fondbolag skulle vara intresserat av att ta över Latitude har aldrig varit särskilt troligt.

– Det nya fondbolaget tar över fonden i befintligt skick, med de fondbestämmelser som gäller och med de värden som finns.

Det innebär alltså att, för att det nya fondbolaget ska kunna ta ut den rörliga förvaltningsavgiften på 20 procent av överavkastningen utöver 90 dagars statsskuldväxelränta, krävs att fonden når upp till sin högsta nivå igen. Det skulle innebära en uppgång på 51 procent.

– Jag kan inte komma på något fall där ett fondbolag tar över förvaltningen efter det att ett annat fondbolag frivilligt har lämnat ifrån sig den, säger Joakim Schaaf.

Orsaken till att nedläggningen av Latitude fick sådant genomslag i media handlar framför allt om storleken på fonden. (Som mest förvaltades 8,5 miljarder kronor. Cirka 3.000 investerare drabbas.) Det är nämligen inte alls ovanligt att hedgefonder läggs ned. Ungefär 20 procent av alla hedgefonder som startar försvinner ganska omgående.