DI: Köpvärd aktie trots hög värdering

Konkurrensen för Axis har genom åren blivit hårdare, framförallt från sydkoreanska och kinesiska tillverkare, samtidigt som marknadstillväxten är inte fullt så explosiv som när teknikskiftet från analoga CCTV-kameror till nätverksbaserade kameror inleddes för drygt ett decennium sedan. I dag är nästan 70 procent av alla nyinstallerade kameror nätverksbaserade och därmed är den största delen av teknikskiftet avklarat.

Men trots det är utsikterna fortfarande ”ytterst ljusa” för Axis, menar tidningen. Marknaden väntas kunna växa med 20 procent om året de kommande fem åren. Samtidigt som teknikutvecklingstakten på kameraområdet fortfarande är ”betydande”, med potential för fokuserade företag att hålla konkurrerande branschjättar bakom sig.

Axis har genom åren valt att satsa på geografisk expansion och utveckling i stället för att varje enskilt kvartal maximera vinsten. ”Det slår från tid till annan på resultatet, men är ändå inte oroande så länge som vinsten ökar och lönsamheten per såld kamera är god med en bruttomarginal på eller över 50 procent”, fastslår tidningen kring strategin.

Värderingsmässigt räknar DI med att Axis för helåret 2015 når en omsättning på 6,6 miljarder kronor och ett resultat efter skatt landar på 720 miljoner kronor, motsvarande en vinst på drygt 10 kronor per aktie. Det motsvarar en värdering på p/e 20 på nästa års vinst, en värdering som inte är billig men ändå prisvärd, menar tidningen.

nullnull