First North lockar med låga krav

First North, som ersätter OMX:s Nya marknaden, fick definitivt en godkänd start på måndagen när den alternativa marknadsplatsen invigdes. Index slutade på minus 1,12 procent vilket kan jämföras med AFGX som var ned 1,34 procent, NGM som var ned 2,12 och Aktietorgets index som slutade på minus 2,39.

Nykomlingen Swedol, som profilerar sig som ett Clas Ohlson för proffsanvändarna och som säljer bland annat verktyg och bildelar, handlades upp 10,5 procent. Och det är inte bara Swedol som valt att noteras på First North/Nya marknaden. Bolag som gått från Aktietorget till Nya marknaden är bland andra C.I.S.L Group, El & Industrimontage Svenska AB, Optegra AB och Sky communication in Sweden AB. Exempel på bolag som gått från NGM till Nya marknaden är Stille och NSP.

Och det tycks framför allt vara de lägre kraven som lockar. Bland annat finns inga krav på noteringprospekt vid listning, istället kallas det “bolagsbeskrivning” som granskas av bolagens respektive sponsorer. Det krävs inte heller att bolaget publicerar kvartalsrapporter.

Är bolaget noterat på en börs måste information skickas in till Finansinspektionen om insiders köper eller säljer. Det krävs inte av First North. Det finns inga egentliga flaggningsregler. Däremot måste ägarförändringarna noteras på bolagens hemsida.

Dessutom finns ingen budplikt om en ägare skulle komma över 30 procent av kapital eller röster. Kraven på ägarspridning är väldigt låg.

Ett annat skäl till varför First North attraherar bolag är att marknadsplatsen ses som den bästa vägen in på O-listan. Och det var framför allt av det skälet som Swedol valde First North.

– Det känns som om First North är ett försteg till O-listan. First North är kanske lite mer lik O-listan än vad de andra är. Tanken är att vi nu ska expandera och förhoppningsvis inom ett par år bli så pass stora, mogna och vana vid en noterad miljö att vi kan komma in på O-listan, säger John Zetterberg, ordförande i Swedol.

I november förra året gick Stille, med vd Claes Stenlander i spetsen, från NGM till Nya marknaden. Ett skäl till detta var att Nya Marknaden saknade budregler.

– Vi ansåg att Nya marknaden var en bra marknadsplats för att senare komma in på O-listan. När vi befann oss på NGM hade dessutom vår största ägare 82 procent av bolaget och hade dispens för budreglerna. Vi befann oss på observationslistan och det fanns en risk att aktien skulle avnoteras. I och med att vi gick över till Nya Marknaden blev det också ett mycket större intresse för aktien och det blev en annan handel. Vår största ägare fick möjlighet att sälja aktier vilket inneburit att vi fått in nya ägare i bolaget, säger Claes Stenlander.

Men Gunnar Ek, chef för Aktiespararnas bolagsbevakning, anser att det finns anledning att vara vaksam, just med anledning av de lägre formella kraven på First North.

– De flesta bolag är mycket små bolag, och många är enproduktsbolag. Det innebär att risken i allmänhet är mycket stor. Dessutom finns det en fondkommissionär bakom varje bolag som ansvarar för att bolaget sköter sig, och fondkommissionären har ett kommersiellt intresse i detta. Risken finns att det kommersiella intresset tar överhanden och att granskningen av bolagen blir lidande, säger Gunnar Ek.