Flat Capital: Nyemission med stort självförtroende

Flat Capital har fastställt villkoren för sin företrädesemission av aktier som kan tillföra bolaget 298,7 Mkr brutto.

EmissionsguidenArtikel

Bevakning av Flat Capitals nyemission inleds

Flat Capital uppger sig ha en stark pipeline av investeringsmöjligheter och emissionen genomförs för att snabbt kunna agera på dessa. Samtidigt nämner bolaget att de är öppna för att titta på större investeringar framöver.

Emissionsguiden hissar tre positiva och två negativa flaggor för emissionen.

Offensiv emission

Det är värt att särskilt uppmärksamma emissioner som görs ur en uppenbar styrkeposition. Offensiva emissioner kännetecknas ofta av god kursutveckling och låg rabatt.

Flat Capital är inte i något akut behov av kapital utan tar in pengar för att göra nya investeringar. Aktien har gått starkt, med en uppgång för året på drygt 46% före emissionsbeskedet. Teckningskursen är satt till låg rabatt mot börskurs och stor premie mot aktiens substansvärde, vilket understryker att bolaget kliver in i emissionen med stort självförtroende.

Befintliga ägare växlar upp

Om de med bäst insyn i bolaget tecknar rejält med aktier så visar det på stark framtidstro. Det är alltså väldigt positivt när befintliga storägare och/eller nyckelpersoner åtar sig att gå in ordentligt i en nyemission.

Nuvarande aktieägare som enligt Holdings samlar 31% av kapitalet har åtagit sig att teckna pro rata eller mer. Ägarna ifråga är familjen Douglas via bolaget Dusco, Antonia Ax:son Johnson via Altocumulus Investment, Gina Tricot-delägaren Paul Frankenius via Frankenius Noterat, Cicero Fonder och H&M-arvtagaren Karolina Tham von Heidenstam.

Nya starka ägare

Om bolaget attraherat oväntat förtroendeingivande nya investerare som teckningsåtagare eller garanter så är det ett tydligt plus i kanten.

Flat Capital har mottagit teckningsåtaganden på 228 Mkr, varav 128 Mkr kommer från befintliga ägare (se ovan) och 100 Mkr från nya investerare. De senare består av Iliakos (Mathias Kamprad), Tuesday Invest (Karl-Johan Persson), Stena-arvtagaren William Olsson samt Sofia och Märta Schörling. Detta är några av Sveriges mest förmögna och namnkunniga profiler.

Nyckelpersoners investering

Det är en varningsflagga om viktiga ägare eller nyckelpersoner inte nyttjar åtminstone merparten av sina teckningsrätter. Särskilt illa är det om utspädningen är hög.

Grundarparet Nina och Sebastian Siemiatkowski (ordförande) har meddelat att de inte avser nyttja sina teckningsrätter. De äger sammanlagt 23% av B-aktierna. Sebastian Siemiatkowski äger samtliga dryga 4,2 miljoner A-aktier, som dock inte berättigar till teckning. Det finns inga indikationer på att övriga insynspersoner heller ämnar delta i emissionen.

Flat Capitals VD Hanna Andreen kommenterar:

“Det stämmer att de har för avsikt att inte teckna i emissionen. Det innebär att om de själva inte utnyttjar sina rätter skapas utrymme för andra aktieägare att teckna aktier utöver sin pro rata-andel. De investerare som väljer att överteckna sin andel kan därmed få en större tilldelning, vilket möjliggör att samtliga aktieägare får en möjlighet att utöka sin ägarandel av bolaget, till viss grad, även i de fall där övertilldelningsoptionen nyttjas.”

Bristfällig information

Det är en varningsflagga om man anar eller vet att det saknas viktig information rörande nyemissionen. Hit räknas också klart vilseledande eller slarvig kommunikation.

Vad emissionskostnaderna väntas uppgå till framgår inte. Emissionskostnader är viktig information som vi anser att bolagen initialt bör dela med sig sin bästa bedömning av.

Hanna Andreen kommenterar:

“Emissionskostnaderna består till stor del av en rörlig komponent, vilket gör det svårt att estimera kostnaderna givet det breda spannet i emissionen med övertilldelningsoptionen, men vi ska överväga att inkludera en uppskattning av kostnaderna i samband med att vi släpper bilaga IX informationsdokumentet, så att informationen finns tillgänglig inför teckningsperioden. Vi är alltid väldigt måna om att hålla kostnader så låga som det är möjligt och har en stark historik av låga emissionskostnader.”

I Flat Capitals förra företrädesemission hösten 2024 uppgick emissionskostnaderna till 1,1 Mkr vilket motsvarade 1,4% av bruttolikviden.

Emissionsguiden återkommer eventuellt med en ny artikel om emissionen i samband med att bolaget publicerar sitt informationsdokument omkring den 9 juni. I annat fall kommer nästa artikel i anslutning till utfallet.

Läs även:

Bevakning av Flat Capitals nyemission inleds

Sveriges rikaste står i kö när Flat Capital tar in 300 miljoner