Helt rätt, Jarnheimer

Tele2 säljer sin fastnätsverksamhet i Frankrike med miljardförlust. Samtidigt gör bolaget en goodwillnedskrivning på 3-3,5 miljarder i tredje kvartalet. Men marknaden applåderar, aktien stiger något under förmiddagens handel. Och analytikerna är överens om att beslutet om försäljning var rätt.

– I Frankrike har det varit extremt tuff konkurrens. Antingen hade man varit tvungen att investera enormt mycket under kommande år. Och det är högst tveksamt om det hade gett bättre avkastning än att sälja. Givet förutsättningarna så är det ett ganska bra pris tycker jag. De gör förvisso en reaförlust, men marknadspriset är långt under bokfört värde i alla fall. Nedskrivningarna är mer en anpassning mot marknadsvärdena. Man kan alltid diskutera vad priset för Frankrike är implicit i kursen – det beror hur man värderar de andra delarna – men det är verkligen inte mycket och därför är det rimligt att kursen gick upp, säger Sven Sköld, analytiker på Swedbank.

Vad är nästa steg för Jarnheimer?
– Nu har ju Tele 2 eget nät på en betydande andel av marknaderna. I Sverige har de byggt ganska mycket själva, I Holland och Belgien har de köpt Versatel. I Spanien har de köpt Communitel och i Italien har de byggt mycket själva. Så det är att satsa på bredband och tjänster över de näten på de marknaderna.

En telekomanalytiker som inte vill figurera med namn håller med.

– Jag tycker att det var ett rätt beslut att sälja av i Frankrike. De har varit för sent ute på franska marknaden med bredbandssatsningar och konkurrensen är stenhård. Nu fick de rätt så bra betalt, klart över vad marknaden värderar den här verksamheten till, säger han.

Hur ser förtroendet ut för Jarnheimer för närvarande?
– Det är inte lika stort som det var för några år sedan. Det handlar om att Tele 2 varit för sena med att investera i infrastruktur. Det har gjort att det kommit efter på bredband. Hade de varit lite snabbare, hade de också kommit över infrastruktur betydligt billigare än vad de har gjort nu, säger samme analytiker.

Även Urban Ekelund, analyschef på Redeye, tycker att Tele 2 gjorde rätt i att sälja fastnätsverksamheten.

– Med tanke på att det gått så knackigt i Frankrike tycker jag nog det. Nu frågar man sig om fler delar kommer att säljas ut. Personligen tror jag att det är bra för ett tag och jag tror inte de har en konkret plan – typ att på fem år ska vi stycka det här företaget och sälja ut det i bitar. Sedan om det skulle komma ett bra bud på Comviq så säljer de, men sannolikheten att det inträffar bedömer jag som liten.

Även Urban Ekelund anser att förtroendet för Jarnheimer är naggat i kanten.

– De var lite för sena med att hoppa på bredbandståget, och Tele 2 måste bli bättre på bredband. Frankrike har inte heller varit en rolig historia. Generellt har Jarnheimer varit en frisk fläkt, men han kanske inte är rätt man för Tele 2 i den här fasen.