Intervju: Riskkapitaldoldisen Bard

Gustav Bard är doldisen som bossar över ett av Sveriges största riskkapitalbolag. Som Sverigechef för den brittiska riskkapitaljätten 3i har han till uppgift att placera uppåt två miljarder kronor. Han började sin karriär som riskkapitalist på Atle, bolaget som förra våren köptes av 3i. I samband med det blev han vd för den svenska verksamheten. Att 3i köpte just Atle var ingen slump, menar Gustav Bard. Atle var en av de få svenska riskkapitalbolag som hade en balanserad portfölj av tillväxtbolag och buy-outs, något som passade 3i bra. Atle kom lite i skymundan under it-bubblan, drogs inte med i den värsta it-hypen. Det resulterade i att Atles aktieägare femdubblade pengarna mellan 1993 och 2001, alltmedan andra noterade riskkapitalbolag såg sina kurser dala mot botten. Att ansvara för Norden och framför allt Sverige är en ansvarsfull uppgift. Sverige är enligt Gustav Bard den tredje främsta riskkapitalmarknaden. – Sverige har intressanta företag att investera i framför allt tack vare Astra och Ericsson, vi har en hög utbildningsnivå, är entreprenöriella, har en transparant samhällsstruktur, bra skatteregler och god affärsmoral, säger Gustav Bard. Norden är idag Europas tredje största riskkapitalmarknad. Sverige står för 50 procent av den. Och även om investeringsvolymerna har sjunkit sedan börshaussen för ett par år sedan, har aktiviteten varit långt ifrån noll, menar Gustav Bard. – Volymerna i Norden uppgår till 10-tals miljarder kronor och de är tillbaka på de nivåer som rådde före boomen. Så att säga att marknaden är död är helt fel. Däremot har vi sett en otrolig nedgång i teknikinvesteringar och den marknaden har inte riktigt tagit fart än. Att riskkapitalet når så höga nivåer som före boomen tror han inte, men aktiviteten kommer att öka om en inte alltför lång framtid – Marknaden har bottnat ur, men den har inte riktigt tagit fart och makrotrenderna tyder på att vi är på väg mot en allt starkare marknad. Men någon riktig ljusning kan jag inte se ännu. Det finns dessutom vissa faktorer som gör att marknaden aldrig riktigt blir som för ett par år sedan. – Den här branschen är mer utbudsdriven än man tror. Man ska inte ha för mycket pengar. Det fanns väldigt, väldigt mycket riskkapital. Det driver en boom mer än att det fanns bra idéer just då. Fastighetsboomen uppstod inte av att det fanns mer fastigheter, utan av att det fanns mer pengar. – Dessutom lämnade många personer sina säkra bra jobb för att starta eget. Den drivkraften finns inte längre. Men de riktiga entreprenörer finns kvar. För dem är pengar inte den främsta drivkraften, det är viljan att bygga företag. Att Sverige skulle sett sina största entreprenöriella förmågor under it-yran tror Gustav Bard inte. – Vår självbild är att vi är trygghetssökande. Men svenskar är väsentligt mer entreprenöriella än många andra, absolut mer än exempelvis tyskarna. Gustav Bard tror att branschen går mot en förändring både vad gäller kompetens och konsolidering. – Det handlar om den värld vi går mot. Kraven ökar. Därför blir det allt viktigare att som riskkapitalist ha både affärs- och industriell kompetens. De dubbla kompetenserna var något som saknades i många av de riskkapitalbolag som växte sig stora under it-haussen. Den stora tillgången på såväl investerare som kapital gjorde att bolag kunde lyckas ändå. Gustav Bard vill inte uttrycka sig så. Han vill inte prata illa om sina konkurrenter. Han säger istället: – Det finns många duktiga aktörer. Vår bransch kommer att utvecklas mot att det finns spelare som kan både det ena och det andra. Genom lågkonjunkturen kommer förmodligen kompetensen att skärpas till lite. – 3i:s strategi bygger på att man ska ha spetskompetens i de relevanta branscherna och kunna hantera affärsmannaskap. Vår övertygelse är att det är de bolagen som klarar sig långsiktigt. Gustav Bard tror att det finns utrymme för mindre firmor med bra nätverk, även om han säger att det är oundvikligt att vissa slås ut. De som står sig bäst är de stora och de små, säger han.. De som ligger i mellanskiftet får det tuffare. – Det finns alltid utrymme för duktiga nischaktörer. Samtidigt ser jag att en större skala medger specialuppdrag. Jag tror på globalisering. Jag tror att riskkapitalbolagen går samma väg som advokatbyråerna och investementbankerna, där det blivit viktigt att vara en global aktör. Det underlättar möjligheten att få jobba med riktigt stora bolag. Därför är en horisontell konsolidering av branschen att vänta, säger han. – Vi får se en fortsatt globaliseringsprocess. I bransch efter bransch. Dessutom går vi mot en konsolidering av marknaden. En duktig mindre aktör var Swedestart som nyligen köptes av finska Capman. Vi får sannolikt se fler sådana exempel.

Lotta Dinkelspiel