Katastroffond blir vinnarfond

Det var Carl Bildt som fick fungera som dragplåster när East Capital lanserade sin Turkiet-fond som startade den 29 mars. Men fonden fick en eländig start. Börsoron under maj och juni månad drabbade Turkiet-börsen med full kraft och i slutet av juni var nästan hälften av pengarna borta.

Men nu ser det ut att ha vänt. Turkietfonden är visserligen ned 29,3 procent sedan starten, men sett till juli månad är den vinnarfonden bland East Capitals investeringsfonder med en uppgång på 6 procent. På andra plats kommer Balkanfonden med en uppgång på 4,5 procent.

– Den turkiska marknaden reagerar alltid starkt på riskaversion och man sålde marknaden väldigt kraftigt i maj och juni. Visserligen var hälften av nedgången en valutaeffekt, säger Jacob Grapengiesser, förvaltare på East Capital.

Från mitten av maj och sex veckor framåt tappade valutan nästan 30 procent men det var inte storleken på valutafallet som oroade.

– Det som var otäckt var volatiliteten, den oerhört snabba försvagningen av valutan, som kunde svänga 5 procent om dagen. Valutan har fortsatt att vara väldigt stökig under juni men under juli månad har vi sett en stabilisering och sedan botten har valutan stärkts 14 procent, säger Jacob Grapengiesser.

Men valutaeffekten gör också att landets bolag blir mer konkurrenskraftiga.

– Värderingsmässigt är Turkiet en av de billigaste emerging markets som finns. Och ser man till den underliggande ekonomin visar den inga tecken på avmattning. Realekonomiskt går det väldigt bra och det vi ser nu är att investerarna börjar känna sig komfortabla igen och tar mer risk, säger Jacob Grapengiesser.

Hur känslig är Turkiet-börsen för den pågående krisen i Israel och Libanon?
– Den påverkar indirekt eftersom oron får oljepriset att gå upp och Turkiet är en stor importör av olja. Men den stora faran är att det händer något i Iran, som är granne till Turkiet. Även om det kanske inte skulle innebära en katastrof, skulle ökad oro i Iran få kännbara effekter.

Vad tror du om resten av året?
– Jag är positiv. Men det finns en risk på den politiska sidan, antingen att det skulle hända något med EU-förhandlingarna eller att det händer något på inhemsk nivå. Vi har en situation där regeringen är ganska fundamentalistisk och presidenten är icke-religös. Det finns spekulationer om att premiärministern kommer att försöka bli president under presidentvalet i vår, säger Jacob Grapengiesser.

Men det är inte bara Turkiet-börsen som hade en utveckling under maj och juni som gav investerare skrämselhicka. I slutet av juni skrev Affärsvärlden.se om de illa tajmade lanseringarna av HQ:s och Simplicitys Afrika-fonder som startade 29 respektive 19 maj och inledde med kraftiga ras. Men även Afrika-fonderna har stabiliserats och till och med vänt upp något under den senaste månaden. HQ:s Afrikafond är upp en dryg procent och Simplicity Afrika är upp 4,3 procent.

– Nedgången berodde framför allt på den kraftiga försvagningen av den sydafrikanska randen, som är en av de mest sårbara valutorna. Nu har den kommit tillbaka en aning och tycks ha stabiliserat sig. Även om det är för tidigt att säga om den ligger på rätt nivå. Men vi tror att botten är nådd och att det letar sig uppåt, även om det inte har förekommit något rally. Om det kommer ett rally, vilket alltid är svårt att förutspå kommer det sannolikt efter semestern, säger Fredrik Colliander, ansvarig förvaltare på HQ fonder.

Även Indienfonderna, som påverkades kraftigt av börsoron på världens utvecklingsmarknader, tros ha nått botten enligt förvaltare som Affärsvärlden.se talat med.

– Det var framför allt högriskmarknaderna som tog stryk av oron för stigande inflation och vikande tillväxt. Men vi tror att det har bottnat, och nu har kurserna gått ned så pass mycket att värderingen är ännu mer attraktiv. Vi ser också att de bolagsrapporter som kommit in är bättre än förväntat, så vi är positiva till Indien. Samtidigt ska man komma ihåg att det är en högriskmarknad och investeringshorisonten bör vara på tre till fem år, säger Stefan Hagman på Handelsbanken.

Handelsbanken Indienfond är upp 0,6 den senaste månaden.