Så slår en räntehöjning mot fastighetsbolagen

I fastighetssektorn finns gott om stora börsbolag, där en normal realränta skulle innebära finanser som slutar gå ihop.
23 maj 2018 18:00

Sveriges realränta är kraftigt negativ mitt i brinnande högkonjunktur. Den rörliga realräntan är något mer negativ än –2 procent (via tre månaders Stibor) och inte ens tio års löptider ger högre realränta än –1 procent (via statsobligationer).

Fastighetssektorn borde skicka tackbrev till Riksbanken för denna extrema penningpolitik. Kombinerat med generösa lånevillkor och högkonjunktur har börsens fastighetsförvaltare svällt, både i storlek och till antalet. Ponera att räntedrivaren byts ut mot positiva realräntor om 1–2 procent, närmare historiska normalförutsättningar och upp 2–4 procentenheter från i dag.

Redan vid 2 procentenheters högre finansnetto (som andel av skuld) får en del storbolag svårt att täcka räntor och utlovade preferensaktieutdelningar via löpande intjäning (ebitda). Vid plus 4 procentenheter går sektorn på knäna, och många bolag skulle snart hamna i nyemissionsdiskussioner.

Därutöver finns konjunkturrisk i vissa fastighetstypers intjäning, ebitda i räntetäckningens täljare. Se upp med sekundära kommersiella fastighetslägen, där lager/industri-, kontors- och handelsyta riskerar vakanser. Exemplen innefattar Rutger Arnhult-sfärens Corem och Klövern, vars tunna stamaktiedelar i balansräkningarna snabbt kan få det svettigt. Konjunkturrisk finns även i Stockholms upptrissade kontorshyror, exempelvis i projekttunga Fabege.

Enligt samma logik vågar bostadsvärdar som Akelius, D Carnegie, Heimstaden, SBB, Victoria Park och Wallenstam lasta på med ränterisk.

Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.

OBS: Ursprungsversionen av denna artikel publicerades på en äldre version av www.affarsvarlden.se. I april 2020 migrerades denna och tusentals andra artiklar över till Affärsvärldens nya sajt från en äldre sajt. I vissa fall har inte alla delar av vissa artiklar följt på med ett korrekt sätt. Det kan gälla viss formatering, tabeller eller rutor med tilläggsinfo. Om du märker att artikeln verkar sakna information får du gärna mejla till webbredaktion@affarsvarlden.se.
Annons från Curasight