Tillbaka till turbulens

Nordiska Värdeportföljen surfade igenom börsmässigt lugna juli med dryga 1 procents bättre totalavkastning mot en nära oförändrad Stockholmsbörs. Efter sommaren gjordes vinsthemtagningar på resterande innehav i vindkraftsbolaget Arise, då 6 procents portfölj­andel, samt bevakningsposten i branschkollegan Eolus Vind, då 1 procents andel. Avyttringarna skedde efter kraftiga substansuppvärderingar som ökat risken för kursfall. Båda aktierna bevakas så länge projektpotentialen relativt börsvärde förblir stor.

De första dryga två handelsveckorna i augusti har börsmiljön varit många magnituder stökigare, med hittills nära 5 procents nedgång i jämförelseindexet OMXSGI. Makrosignaler viker tydligare och bredare, handelskriget fortsätter, och nu börjar även USA:s centralbank Federal Reserve överge normaliserad räntepolitik för att röra sig bakåt, i riktning mot nollränteträsket. På finansmarknaderna gynnas guld, US-dollar och redan ultralågt avkastande statspapper på lång löptid. Aktier med konjunkturkänsliga vinster samt höga framtida vinstförhoppningar tar mest stryk.