Råduppföljning: Rätt att undvika Storskogen

Vertiseit -9% (Neutral)

Säljer lösningar för digital skyltning. I början av 2022 förvärvade Vertiseit börskollegan MultiQ för omkring 200 Mkr. Vertiseit har ökat transparensen och redovisar numera fler SaaS-nyckeltal som till exempel churn (2% på kvartalsbasis). Osäkerheten har ökat på marknaden senaste året och aktien har pressats något. Vertiseit värderas nu till EV/Ebit 18x på 2023E.

Zaptec -26% (Neutral)

Norskt bolag som säljer laddboxar till elbilar och växer fort. Rörelsemarginalen pressades av komponentbrist ifjol och Zaptec har vänt till förlust. Under våren 2023 tog bolaget in 300 Mkr via en riktad emission. Aktien har tappat en del. I mitten av juli i år slog vi om till ett köpråd på aktien som värderas kring 1,7x intäkterna för 2023E.

Fabege -13% (Köp)

Vi såg i Fabege en relativt köpvärd aktie, kontra övriga svenska fastighetssektorn. Afv konstaterade att en låg avkastning på det Stockholmstunga kontorsbeståndet gjorde Fabege känsligt för värdeförändringar, något som till viss till ansågs kompenseras av låg belåning. Aktien avkastade -13% under perioden vilket var ungefär i linje med Carnegies fastighetsindex.

Storskogen -33% (Sälj)

Afv gjorde ifjol en omfattande granskning av serieförvärvaren Storskogen som mynnade ut i ett säljråd. ”Ett tydligt tecken på problem är att vinsten per aktie ligger kvar på 13 öre för Q1 2022 precis som under Q1 2021 trots att omsättning och ”justerad Ebita” mer än dubblats samma period”, konstaterade vi bland annat. Aktien hann falla 33% innan vi ändrade rådet till neutral i september vid kursnivån 9,50 kr.

ITAB +4% (Sälj)

Vi säljstämplade butiksinredningsleverantören ITAB ifjol med bakgrund av osäkra marknadsutsikter och hög skuldsättning. 2022 växte bolaget 13% och marginalen landade på 5,9% (3,5). Första halvåret i år minskade dock omsättningen med 12% medan marginalen stärktes något. Aktien har stigit 4% senaste året men gått sämre än index.