Bric-fonder på rätt kurs

Luttrade investerare i Ryssland och Kina börjar vädra morgonluft. Året har börjat starkt på flera tillväxtmarknader. Börsen i Shanghai är upp 36 procent och systerbörsen i Shenzhen har lyft 40 procent. Ryssland är plus 12 procent och råvarukollegan Brasilien har gått upp med 17 procent. Men än är det för tidigt att slå frivolter. Särskilt för fondsparare.

Under förra året fungerade den svaga kronan som en krockkudde när börserna runt om i världen rasade. För ett år sedan kostade en dollar 6,05 kronor, i dag är kursen 8,02. Motsvarande pris för en euro är 9,41 respektive 10,97 kronor. För att se hur det påverkar utländska investeringar har vi jämfört utvecklingen för indexet MSCI BRIC i dollar och kronor. I dollar räknat har det rasat med 48 procent sedan förra året vid den här tiden. Omräknat i kronor blir nedgången bara 31 procent – lika stor som för Stockholmsbörsen. Det är långt ifrån varje år som valutakurserna rör sig så här kraftigt. Så för långsiktiga investerare brukar det inte vara något större problem. Men för den som tänker köpa aktier eller fonder i utländsk valuta är det klokt att ta sig en funderare på vad som kan hända med kronan. Vänder utvecklingen och kronan stärks, samtidigt som dollarn försvagas, riskeras en del av en framtida kursuppgång att försvinna. Alternativet är att valutasäkra, mer om det längre fram.

Investmentbanken? Goldman Sachs lanserade begreppet Bric för fem år sedan. Förkortningen står för världens fyra största tillväxtekonomier, Brasilien, Ryssland, Indien och Kina. Goldman Sachs förutspådde i samma veva att dessa länder skulle svara för över 70 procent av tillväxten i världsekonomin år 2040 och att deras sammanlagda BNP skulle bli större än G6-ländernas. Många fondförvaltare tog fasta på konceptet och Bric-fonder är numera ett vanligt inslag i många fondportföljer. Idén är inte dum och erbjuder riskspridning i kombination med bra tillväxt.

Vi har tittat på hur utvecklingen har varit för de 18 Bric-fonder som säljs i Sverige. Bäst i år har det gått för danska Sydinvests ISI Bric Equity, vars andelar har stigit med drygt 13 procent. Vi har listat de fem fonder i respektive kategori som gått bäst i år. Det framgår också att Sydinvest har den lägsta årliga förvaltningsavgiften, 1,22 procent. Annars är det här normalt ganska dyra fonder och den som väljer Skandia eller Swedbank Robur får betala dubbelt upp. Så länge fonden slår index är höga avgifter egentligen inte något problem. Däremot är det inte kul att betala dyrt för en fond som underpresterar. Något som har varit fallet för både Skandia och Swedbank Robur det senaste året.

Då kan en börsnoterad indexfond vara ett riktigt bra alternativ. Ishares, som ägs av amerikanska Barclays Global Investors, dominerar tillsammans med State Street Global Advisors marknaden för ETF, vilket står för Exchange Traded Funds. Vi tittar närmare på Ishares MSCI Bric Index Fund (ticker: BKF). Som framgår av namnet är det en ren indexfond och den innehåller 176 aktier spridda över de fyra Bric-länderna. Största innehavet är teleoperatören China Mobile, tvåa brasilianska oljejätten Petrobras följt av ryska Gazprom.

Den årliga förvaltningsavgiften är sympatiska 0,72 procent. Men sedan tillkommer vanligt courtage vid köp och försäljning av andelar. För att handla dessa fonder, som för övrigt är noterade på börsen i New York, krävs depå hos bank eller fondkommissionär.

Men att köpa den dollarnoterade MSCI Bric innebär en valutarisk. Stärks kronan blir effekten inte den önskade. En lösning är att låna motsvarande belopp i dollar. Det är ett effektivt sätt att valutasäkra en dollarinvestering. Den dagen kronan är fullvärderad löses krediten och valutavinsten kompenserar för den latenta förlusten i fondinnehavet. Om läget någon gång blir det motsatta, det vill säga att dollarkursen är för hög i relation till kronan, går det att valutasäkra genom att sälja dollar på termin eller köpa en säljoption. Men då krävs det ofta lite större belopp, terminer går att göra till ett motvärde av från en miljon kronor och uppåt, och dessa lösningar används därmed i första hand av professionella aktörer. Men att låna lite dollar via sin nätmäklare kan alla göra.

När det gäller Kina-fonderna ska man vara uppmärksam på vilken placeringsstrategi förvaltaren har. De flesta svenska fondbolag investerar nästan uteslutande i kinesiska bolag som är noterade i Hongkong, så kallade blue chips. Bara ett fåtal handlar i aktier som är noterade på börserna i Shanghai och Shenzhen. Det beror dels på att dessa A-aktier tidigare var förbehållna kinesiska investerare. Nu är det tillåtet för utlänningar med särskilt tillstånd. Dels beror det på att kvaliteten på bolagen varierar kraftigt, och det är inte helt lätt att få bra information. Ett kul alternativ till indexfonder kan vara Carlson China Micro Cap, som investerar i kinesiska småbolag och förvaltas av Anna Ho. För den som vill ha en billig storbolagsfond är Ishares FTSE Xinhua China 25 indexfond (ticker FXI) med en förvaltningsavgift på 0,74 procent ett prisvärt alternativ.

tre år med tillväxtmarknaderna

Index %, i år, kr %, i år, USD %, 1 år, kr %, 1 år, USD %, 3 år, kr % 3 år, USD

MSCI Bric 4,8 1,4 –31,0 –48,3 –16,0 –21,1

MSCI Brazil 16,5 12,8 –29,2 –46,9 1,4 –4,8

MSCI Russia 11,9 8,3 –55,6 –66,7 –55,6 –58,3

MSCI India –5,8 –8,8 –38,7 –54,0 –27,4 –31,8

MSCI China –2,1 –5,2 –10,9 –33,2 19,1 11,9

MSCI The World –11,3 –14,2 –24,9 –43,8 –37,2 –41,1

OMXS –0,9 –4,0 –31,4 –48,6 –39,1 –42,8

Bric-fonder

Fonder, Bric %, i år %, 1 år %, 3 år Årlig avgift, %

ISI Bric Equity 13,3 –32,9 –18,9 1,22

Skandia Bric 11,0 –41,0 – 2,50

Carlson Bric 7,0 –27,4 – 1,50

Swedbank Robur Brict 5,9 –40,4 – 2,40

Schroder ISF Bric 5,4 –27,5 –8,1 1,50

Genomsnitt (18 fonder) 4,3 –32,4 –20,1 1,63

Brasilien

Fonder, Brasilien %, i år %, 1 år %, 3 år Årlig avgift, %

FIM Brazil 12,6 –36,5 –15,5 3,00

JPM Brazil Alpha Plus 12,1 –27,7 – 1,50

HSBC Brazil Equity 9,9 –47,8 –34,5 1,75

Fortis Equity Brazil 9,8 – – 1,75

Saint–Honoré Brésil 8,9 –33,7 – 1,80

Genomsnitt (av 10 fonder) 9,7 –33,5 –21,0 1,72

Ryssland

Fonder, Ryssland %, i år %, 1 år %, 3 år Årlig avgift, %

Swedbank Robur Rysslandsfonden 26,4 –50,5 –48,5 1,60

Banco Russia 21,4 –51,3 –51,5 2,50

Nordea Rysslandsfond 21,1 –53,1 –45,3 1,85

UBS Equity Sicav Russia 21,0 –52,3 – 2,34

F & C Russian Investment Co. 20,4 –53,2 –45,0 1,50

SEB Rysslandsfond 18,5 –54,9 – 3,00

Genomsnitt (av 33 fonder) 12,0 –61,1 –57,2 2,09

Indien

Fonder, Indien %, i år %, 1 år %, 3 år Årlig avgift, %

First State Indian Subcontinent –0,4 –26,9 – 1,75

AIG India Equity Fund –3,5 –22,6 –11,2 1,30

Simplicity Indien –3,9 –38,9 –41,7 1,90

HQ Indienfond –5,0 –34,9 –28,4 2,20

HSBC Indian Equity –5,1 –46,9 –37,4 2,00

Genomsnitt (av 56 fonder) –8,1 –36,5 –31,8 1,64

Kina

Fonder, Kina %, i år %, 1 år %, 3 år Årlig avgift, %

Carlson China Micro Cap 13,3 –24,8 – 1,50

AGI China 3,8 –11,8 – 2,10

Saint–Honoré Chine 3,7 –11,4 27,0 1,80

Carlson China 3,6 –8,8 – 1,50

Standard Life China 3,0 –1,4 52,1 1,75

Genomsnitt (av 37 fonder) 0,1 –8,7 26,4 1,64

Källa: Factset, Morningstar, kurser per 20 mars