”Bure mörkar inte”

Igår, vid Bures extrastämma, togs beslutet att aktie- och optionsprogram ska erbjudas ledning och nyckelpersoner i portföljbolagen Citat, Cygate och Mercuri International. Eftersom det var extrastämma var det väldigt få aktieägare närvarande och styrelseordförandens bolag Skanditek stod för över 99 procent av röststyrkan enligt Göteborgsposten. Det faktum att bolaget inte väntade till ordinarie bolagsstämma gör att föreningen Aktiespararna misstänker att Bure mörkar planer på att börsnotera de tre dotterbolagen.

– Det vet man ju att om bolagen börsnoteras kommer cheferna att kunna tjäna en bra slant, säger Mats Ekberg, Aktiespararnas representant på stämman, till Göteborgsposten.

Mikael Nachemson, vd för Bure, sitter i styrelsen för Mercuri International, ett konsult- och utbildningsföretag inom försäljning och ledarskap. Han förnekar att det skulle finnas några noteringsplaner eller andra exit-planer i dagsläget.

– Bure mörkar inte. Vi har inte några planer på att göra exit i dagsläget. Tanken med programmen är att säkerställa att ledningen för portföljbolagen har samma mål som vi som ägare har.

Men ni har varit inne i de här bolagen relativt länge. Borde det inte vara dags för en exit snart?
– Vi har haft dem i ganska många år, det är sant. Men vi ska vara inne i bolagen så länge vi anser att vi har något att tillföra, antingen industriellt eller finansiellt. Och Bure har mer att tillföra.

Hur har utvecklingen varit i Citat?
– Vi hade ett ganska svagt 2004 men det vände upp ganska rejält 2005 och utvecklingen hittills i år är i linje med planen. Vi tog exempelvis ett stort uppdrag från Unilever under våren.

Och Cygate och Mercuri?
– Cygate hade ett något svagare 2005 och dessvärre har bolaget gått ganska svagt även i början på 2006. Den finska verksamheten är ett problem samtidigt som den svenska verksamheten går bättre. När det gäller Mercuri var 2005 i linje med 2004 men vi ser förbättringar under 2006, mycket tack vare en starkare konjunktur men även tack vare en del interna åtgärder som har vidtagits.

Du gick in som vd i början av 2005. Har avyttringar av bolag gått som planerat?
– Det tycker jag. Vi klev av Mölnlycke Healthcare våren 2005, sedan har vi avyttrat en post i Scribona. Vi har också gjort ett antal tilläggsförvärv i bland annat Cygate, Mercuri och Systeam.

På tal om Systeam, i februari gick bolaget ut med att det fanns planer på en börsnotering. Hur går det?
– Det går enligt plan, vi har sagt att det ska ske under 2006.

Kommer börsoron att påverka noteringsplanerna?
– Kursrörelser från den ena dagen till den andra har ändå en rätt marginell betydelse i sammanhanget men det är klart att, allt annat lika, så är börsturbulens negativt.

Det ryktas även om börslistning av det tidigare problembarnet Carl Bro. Kommentar?
– Carl Bro har vänt upp rejält. Vändningen började under andra kvartalet 2005 och bolaget visar väldigt bra marginaler under första kvartalet, över 8 procent. Nu var det lite extremt, vi hade bland annat en “påskeffekt”. Men det är inget snack om att bolaget går mycket bättre idag och har kunnat mäta sig med sina konkurrenter när det gäller effektivitet och lönsamhet. Och nu går det rykten om allt ifrån försäljning till sammanslagning och börsintroduktion. Jag har ingen kommentar till det.

Hur ser det ut på förvärvssidan?
– Vi har en kassa på 400 miljoner och med belåning på det… Det är klart att vi tittar väldigt mycket på nya investeringar.

Många anser att It-bolagen blivit billiga tack vare börsnedgången. Är det något som lockar, eller anser du att portföljen redan är för dominerad av IT och Media?
– Det är inte särskilt troligt att vi fortsätter att investera i nya it-bolag. Portföljen har väldigt mycket av timbaserad affärsmodell och vi gör också bedömningen att portföljen i relativa termer är ganska konjunkturkänslig. Därför söker vi efter bolag och tillgångar som i någon mening kompenserar detta. Vi fokuserar på kapitalintensiva, lite mer stabila bolag med stabila kassflöden. Det kan vara alltifrån fjärrvärme till kraftproduktion för att nämna något.

I fredags gick Skanditek, som är Bures största ägare, ut med en pressrelease om att portföljbolaget Theducation har förvärvat 92,8 procent av Information & Kompetens i Sverige, som driver gymnasieskolor på sju orter och verksamhet inom kommunal vuxenundervisning i ett flertal städer.

Det här innebär att Skanditek konkurrerar med Bure och portföljbolaget Vittra Utbildning. Hur ser du på det?
– Det här är en väldigt stor marknad och jag ser inga som helst bekymmer med det – i dagsläget alltså.

Bure har ett börsvärde på mellan 3,5 och 4 miljarder om man tar hänsyn till teckningsoptionerna.

Är Bure tillräckligt stort? Vad säger du om jag förslår att Bure och Skanditek går samman?
– Det är självklart en ägarfråga som jag inte kan kommentera, men jag gör bedömningen att det inte är så mycket storlek som det faktum att man hittar bra affärer som betyder något.