”En potentiell kursdubblare”

Du har varit fondförvaltare av fonden i 4,5 år – vilket var det första innehavet du ökade i?

– Ett av de första var nog Autoliv som just nu har en intressant resa framför sig. Att bolaget delas kommer synliggöra värdet i deras passiva säkerhet, där bland annat krockkuddar och säkerhetsbälten ingår. Den marknadsandelsvinst bolaget har gjort i den passiva delen, efter att en konkurrent fick problem, verkar marknaden inte ha förstått. Men Autoliv har i princip haft halva marknaden sedan 2015 och det är leveranser som kommer stärka tillväxten mer eller mindre fram till år 2025. Utländska investerare tror att Autoliv är på läktaren vad gäller bolagets aktiva säkerhet – radar, kameror och kollisionsvarnare med autobroms – men marknaden har straffat Autoliv för att bolaget har tagit investeringskostnader direkt över resultaträkningen. De har inte belönats för de investeringar som gjorts. Vår analys är att Autoliv har några av marknadens bästa system på den aktiva sidan.

Ett innehav som ni har sålt i år är Dustin, varför då?

– Det är ett jättefint bolag med en ny bra ny vd på plats, men detta var ett av de mindre innehaven i fonden och vi såg andra investeringar med bättre potential.

Dustins förre vd Georgi Ganev är nu vd på Kinnevik, vad tror du om det?

– Han är fantastisk. Och han har lång erfarenhet från både teknik och telekom. Han är ödmjuk, påläst och har en personlighet som kan hantera alla typer av människor. Förutom att ha ett bra nätverk rekryterar han även andra med bra nätverk och erfarenheter. I september börjar till exempel Lars-Åke Norling som investment director på Kinnevik. Han har ett förflutet som vd för Telenor i Asien och i Sverige.

Vad tror du om Millicom som Kinnevik äger till 38 procent?

– Vi besökte Millicom i Colombia, Bolivia och Paraguay nyligen och det förstärkte vår positiva bild. Traditionellt har de haft mobilverksamhet i Afrika och Sydamerika. Nu drar bolaget sig ur i Afrika och expanderar inom bredband och kabel-tv i Sydamerika. De har samma utveckling där som vi hade för fem sex år sedan – det är svårt att tjäna pengar på röstsamtal och sms varför de rör sig mer mot data och kabel-tv. Vi räknar med att data-abonnemangsförsäljningen blir större än deras andra produkter under det andra kvartalet i år. Tillväxten inom data och bredband kommer att accelerera och ovanpå det ser vi en högre multipel på deras vinster eftersom kabelverksamheten innebär fler abonnemang och därmed stabila vinster.

Ett helt annat bolag som ni har ökat i på senare tid är Elekta.

– Ja, om det blir stolpe in kan aktievärdet fördubblas. Normalt röntgas kroppen innan patienten går in i ett annat rum för själva behandlingen. Men alla organ är mjuka och rör på sig, därför även tumörer. Nu har Elekta tillsammans med Philips utvecklat en kombination av magnetröntgen och linjäraccelerator (strålkanon) där tumören syns i realtid. Det är banbrytande att kunna rikta strålen med större precision. Största konkurrenten, amerikanska Varian, har inte den här produkten som Elekta ska få CE-märkt och godkänd i USA under året. Vi har gjort mycket jobb för att förstå efterfrågan, och om Elekta bara lyckas ta en del av marknaden kan de dubbla vinsten per aktie. Det har varit en oro i bolaget tidigare, alltifrån redovisning till hur de gör affärer, men de har gjort stora förändringar och samtidigt är en ansenlig mängd av aktierna blankade. Många blankare kommer att få täcka sina positioner när aktien tar fart.

Fast detta är väl samma teknik som amerikanska Viewray redan säljer?

– Det finns olika teknologier och Viewray har en lite enklare och svagare magnetkamera som inte kan ta lika detaljerade bilder som Elekta, men Viewray var tidigare ute på marknaden. Det kommer sannolikt finnas plats för båda, men vår bild är att Elektas system har bättre detaljrikedom och därmed möjlighet att behandla mer avancerade cancerformer och ge mer stöd i realtid än vad Viewrays system kan.

John Hernander

Förvaltar: Nordea Swedish Stars.

Avkastning i år: +6,6 procent.

Avkastning senaste tre åren: +25.6 procent.

Förvaltat kapital är 12,1 miljarder kronor.