”Oljan tar revansch”

Det finns inget som är gratis här i livet brukar man säga, men nu kommer det med tillägget ”förutom pengar”. Golvets vänner ser dagligen bevis i nya toppnoteringar och en börs som är till synes ostoppbar.

På tal om fysikaliska storheteter. En ESG-förbjuden middag på Skeppargatan ser chans till revansch i den så hatade energisektorn.

”Oljepriset är tillbaka på samma nivå som före coronakrisen, men aktierna är inte ens i närheten av fornstora dagar. Värdeinvesterarna flockas nu kring sektorn. I ledningen har vi den största av dem alla, Warren Buffett, som nyligen köpte oljeaktier i Chevron.

Ett värdefokuserat glas chablis håller med.

”Sektorn har underinvesterat i flera år och det laddar för en rejäl squeeze på utbudssidan de närmaste åren. Det är inte omöjligt att marknaden även underskattar efterfrågan på kort sikt, när allt nu tar fart. Positivt är att bolagen fokuserar helt på kassaflödet, det kommer bli feta återföringar till aktieägarna framöver”, enligt förvaltaren som har ESG-rensat sin fond men laddat den privata portföljen med det svarta guldet.

Många oljeaktier är köpvärda men århundradets köptillfälle är Enquest, enligt värdeinvesteraren.

”Enquest har sänkt break even för fritt kassaflöde från 40 dollar per fat förra året till strax under 30 dollar i år med det senaste förvärvet inräknat. Det fullkomligt sprutar in pengar i bolaget nu när oljepriset är på 65 dollar. Det är givetvis helt orimligt att aktiemarknaden sätter en prislapp på bolaget som är lägre än det fria kassaflödet för i år! En given mångdubblare för den som orkar hålla i och hålla ut, som man säger nuförtiden.”

En grüner veltliner säger tack men nej tack till ful-oljan. Det gäller att sminka grisen för att få någon uppvärdering att tala om.

”ESG-hajpen kan hålla längre än vad vi håller oss solventa. Det är bara grönt som gäller för den överblickbara framtiden. Själv ökar jag i Ratos som numera är ett ESG-case med Aibel i spetsen som riktar in sig på vindkraftsparker och inte oljeindustrin som tidigare. När det går upp för marknaden har vi en riktigt saftig multipelexpansion att se fram emot” avslutar vår gröngöling och gör sorti.

Slutligen några varningslampor. En långlunch på Luzette har koll på fastighetssektorn.

”Det faktum att Nyfosa, ett av de mest opportunistiska och transaktionsdrivna fastighetsbolagen på börsen, väljer att lämna extrautdelning är ett varningstecken på att det inte finns mycket kvar att hämta i sektorn. Och att fastighetskungarna köper in sig i varandras bolag, däribland Nyfosa, är också är ett tecken på brist på idéer.”

En grafryttare som varit med förr och innan dess höjer ett varningens finger för ett litet timmerbolag med stort signalvärde.

“När mäklarna börjar pitcha Bergs Timber så vet man att vi är veckor bort från en börstopp. Det finns inget bolag i universum som signalerar slutet på uppgångsfasen än Bergs. Bara kolla på grafen från år 2008, 2011, 2018 – och nu igen!”

Se upp. Timber!