Panik på Indienbörsen

Efter ett ras på mer än 10 procent stängdes samtliga börser i Indien. När de öppnade igen en timme senare återhämtade sig marknaden något. Bombays Sensex-index stängde på minus 4,2 procent. Simplicity Indien som investerar utifrån en egenutvecklad placeringsmodell som bygger på teknisk analys var ner hela 6 procent.

Innebär detta att era matematiska modeller inte håller i tider av turbulens?
– Svagheten i vår modell är trendskiftningar. Vi gillar långa trender och när ett trendskifte kommer så ligger vi fel. Det här är en mardrömsmarknad för oss. Men om detta är ett trendskifte eller bara en rekyl vet vi inte ännu. Dessutom är vi fortfarande bäst om man räknar från årsskiftet. Någonstans måste man betala ett pris om man ska avvika från index, säger Ulf Ingemarson, vd för fondbolaget Simplicity.

Vad beror raset på?
– Det har inte hänt något fundamentalt i Indien, med det internationella kapitalet drar sig ur riskmarknaderna och det verkar vara likviditetsstyrt. Bland annat såldes överbelånade depåer av.

Inte heller Anders Carlberg, förvaltare av H&Q Indienfond, anser att fundamentala faktorer räcker för att förklara den kraftiga nedgången.

– Det är mycket psykologi och en rad marknadstekniska faktorer som påverkar. Det handlar till exempel om korta positioner som ska täckas och hedgefonder som försöker göra arbitrage på en volatil marknad. Får man ett tapp på 10 procent så är det allt annat än fundamenta som driver. Det är klart att det skapas en panikstämning när börsen rasar på det sättet, säger Anders Carlberg.

Innan raset låg P/E-talen på Indien-börsen i snitt på cirka 20 och i en undersökning som fondinformationsföretaget Morningstar gjorde nyligen ansågs Indien vara den mest övervärderade marknaden i världen. Efter raset ligger P/E-talen på Indienbörsen runt 15, 16.

– Innan raset var Indien upp i runda slängar 300 procent på tre år. Så det är klart att vi ser en hel del vinsthemtagningar nu. En korrektion i det läget är sund, men det här var lite väl dramatiskt.

Enligt nyhetsbyrån Direkt berodde raset förra veckan till stor del på den snabba nedgången i metallpriserna, och råvarurelaterade aktier har drabbats hårt. Företag inom it-service-sektorn har hållit emot något bättre men sista halvtimmen innan stängning rasade även de i linje med marknaden.

– Det senaste halvåret har vi fokuserat ännu mer på att investera i bolag som vi tror kan bemöta de vinstförväntningar som finns i aktiekurserna. Vi har bland annat viktat upp it-service-bolag. De tjänar fortfarande väldigt bra med pengar och tar globala marknadsandelar. Sedan har vi viktat ner infrastrukturrelaterade bolag.

Förra veckan sipprade information om nya beskattningsregler för utländska investerare ut.

– Timing-mässigt var det otroligt olyckligt. Det finns inte ens ett beslut om detta men eftersom marknaden är så nervös så har det sannolikt bidragit till raset, säger Anders Carlberg.