Mjukvarubolaget Raysearch var ute i förtid med svaga siffror för avslutningen på 2020. Omsättningen minskade 14% till 239 Mkr. Förlusten blev 16 Mkr. Aktien föll något på beskeden som ändå var rätt väntade. Bolaget pekar på att restriktioner i spåren av viruskrisen har försvårat försäljning och installation vilket skjutit intäkter in i 2021. Den svaga dollarn är en annan välkänd faktor som verkar mot Raysearch just nu.

Det är tydligt att bolagets fulla potential inte alls syns i siffrorna just nu. Vi väntar på att mer av den varan kommer i dagen och behåller aktien.

Green Landscaping steg efter sitt bokslut. Företaget redovisar en rörelsemarginal på 5,1% i fjärde kvartalet (3,0) och fortsatte med sina förvärv. Tre bolag med drygt 260 Mkr i omsättning köptes i oktober och december. Så båda de stora värdedrivarna i Green-caset ångar på – billiga förvärv och kontinuerliga lönsamhetsförbättringar.

Möjligen börjar prislappen på aktien bli ganska rättvis. Afv har laborerat med att Green på sikt klarar att tjäna 7% i marginal. Sätter vi den nivån på bolagets omsättning 2023E (2,8 mdr kr) och värderar vinsten till EV/Ebit 15 så är en aktiekurs kring 50 kr rimlig. Det är ungefär där Green handlas just nu.

Det som den här kalkylen inte tar hänsyn till är fortsatt multipelarbitage genom förvärv. Att man 2020 öppnade en ny förvärvsfront i Norge känns lovande. Inte minst som bolagen där verkar mer lönsamma än i Sverige. Med detta sagt kan vi vara säljare kring 50 kr.

Mest svårtolkad var rapporten från Millicom. Resultattappet avtar mot slutet av året men utsikterna är grumliga. Det blir ingen utdelning i år, enligt bolaget. Möjligen återköp av aktier efter sommaren. Aktien ser fortsatt billig ut på normaliserade vinstnivåer men nyhetsflöde kring coronakrisen påverkar kursen mycket.

Afv-portföljen