Afv-portföljen: Sätter P för D-aktien

Embracer var ned 13% under veckan. Det var särskilt mottagandet av jätteförvärvet Asmodee som var surt. Som delfinansiering av 32-miljarders-affären gjordes en riktad nyemission på 6 miljarder kr till kurs 87 kr. Aktien föll dock rakt under den nivån. Om det var den relativt höga prislappen (15x Ebit) eller Embracers nya nettoskuldposition (17 mdr kr) som avskräckte vet vi inte. Att det icke-digitala inslaget i Embracer ökar (ca 40% 2023) kanske också är negativt?

Risken är förstås också att vinstsiffrorna i det franska bolaget smickras av onormalt hög efterfrågan under pandemin, även om bolaget själva spelade ned den farhågan. De talade istället om att pandemin har bestående positiva effekter på branschtillväxten, som väntas öka till 6% per år från de 4%  som varit normalt senaste 15 åren. Embracer-chefen Lars Wingefors var mycket optimistisk till synergier i att använda gemensam IP. Han flaggade också för att fler förvärv kan vara nära förestående – trots allt krut som bolaget nu bränner av i Frankrike.