Fasadgruppen (76,50 kr) består av ett 20-tal dotterbolag som sysslar med att renovera och bygga fasader. Bolaget noteras i dag på börsen.

Erbjudandet var cirka 1 miljard kr. Merparten avser aktier som befintliga ägare säljer. Intresset för att teckna beskrivs som ”mycket stort” och enligt Fasadgruppen blev erbjudandet övertecknat ”flera gånger om”.  Aktien stiger också rejält i den tidiga handeln. Kursen ligger i skrivande stund på 76,50 kr vilket är upp 28% jämfört med teckningskursen 60 kr.

Uppgången är större än det normala för mid-cap-bolag, men ändå en bra bit från årets riktiga rekordnoteringar. Till exempel Renewcell (+51%) och Thunderful (+41%). Det intressant att notera att det som gått riktigt bra på IPO-marknaden under hösten är hållbarhet, dataspel och nu alltså serieförvärvare.

Lockelsen med Fasadgruppen är nämligen i mycket hög grad förvärvskomponenten. De 20 förvärv gruppen gjort sedan starten 2016 haft en beskedlig prislapp, 4 gånger rörelsevinsten (Ebitda). Om bolaget fortsätter stapla sådana förvärv på varandra – samtidigt som vinsten hålls uppe – finns stor chans till uppvärdering. När vinsterna blir en del av Fasadgruppen värderas de mycket högre. Räknat på Afv:s idé om nuvarande vinstförmåga ligger EV/Ebit kring 16 räknat på innevarande år. Det motsvarar p/e 20.

Det står helt klart att förväntningarna är höga på att Fasadgruppen fortsätter sin förvärvsresa. Bolaget uppger också att man identifierat 500 uppköpskandidater på sina marknader.

Afv synade noteringen och landade i bilden att för investerarnas del är: ”…aptiten på tillväxt (…) större än oron för konjunkturen och hållbarheten i förvärvsbygget och att IPO:n blir bra att teckna”. Kursrusningen har dock tagit aktien riktigt nära det riktvärde vi skissade på (79 kr). Nu sätter vi en neutral stämpel på aktien.

Läs om fler aktuella börsnoteringar på IPO-guiden