Kommentar Litium
Litium: Förvärv och emission
| Kommentar Litium | |
| Vad: | Förvärv + Företrädesemission |
| Aktien: | +6% |
Litium (13,50 kr) utvecklar och säljer e-handelslösningar till små och medelstora företag.
Bolaget erbjuder en molnbaserad e-handelsplattform som gör det lättare för företag att sätta upp egen e-handel. I dag har bolaget ett hundratal kunder. Några exempel är Lindex, Tingstad och Jollyroom som tillsammans omsätter över 20 miljarder kronor årligen online.
Vi på Affärsvärlden har ett köpråd på Litium sedan november ifjol. Aktien är upp 80% sedan dess.
På rullande tolv månader per Q2 2025 omsätter Litium 74 Mkr med en Ebit-marginal på -2%.
Största ägare är fastighetsbolaget FastPartner med 19,5% av aktierna. Tredje störst är Swedbank Robur Fonder med 8,6%.
Förvärv
På måndagsmorgonen den 8 september meddelar Litium att de förvärvar Geins Group AB, som tillhandahåller en SaaS-plattform med kunder som Bubbleroom, Nymans Ur och Platinumcars. Litium-aktien stiger cirka 6% på beskedet till 13,50 kr.
Geins omsätter cirka 9 Mkr. Ett år efter förvärvet väntar sig Litium att Geins årliga resultatbidrag är 3-5 Mkr. Vad resultatet är för tillfället framgår inte.
Köpeskillingen är 17,7 Mkr på skuldfri basis. Hälften erläggs kontant och hälften genom nyemitterade aktier i Litium, som innebär 3,6% utspädning.
Geins nuvarande ägare blir alltså ägare i Litium och har ingått lock-up-avtal. Samtliga sex medarbetare på Geins ansluter till Litium.
Mer om emissionen – 100% säkerställd
- Teckningskurs 12 kr.
- Aktieägare som på avstämningsdagen den 15 september 2025 är införda i aktieboken erhåller en (1) teckningsrätt för varje befintlig aktie och har rätt att, med stöd av åtta (8) teckningsrätter, teckna en (1) ny aktie i Bolaget.
- 12 Mkr är på förhand säkrat genom teckningsåtagare från befintliga aktieägare, inklusive samtliga medlemmar ur styrelsen samt VD och CFO, motsvarande cirka 48 procent av Företrädesemissionen.
- Största ägare Fastpartner AB har ingått garantiavtal om att teckna 10,6 Mkr motsvarande 42% av emissionen.
- Dessutom har Litium erhållit “avsiktsförklaringar om sammanlagt cirka 3 Mkr, motsvarande cirka 12% av emissionen. 100% av emissionen är alltså säkrad.
Företrädesemission på 25 Mkr
Dessutom genomför Litium en företrädesemission på 24,9 Mkr, som är 100% säkerställd (inklusive avsiktsförklaringar). Teckningskursen är 12 kronor per aktie. Teckningsperioden löper från 17 september 2025 till och med 1 oktober 2025. Utspädningen för ägare som inte delar i företrädesemissionen blir 14,3% (inklusive utspädning från apportemissionen).
Prislappen för Geins landar på 2,0 omsättningen (EV/Sales). Innan dagens besked värderades Litium till 2,8x omsättningen (EV/Sales) bakåtblickande.
Efter förvärvet omsätter Litium cirka 85 Mkr. Innan förvärvet var nettokassan runt 4 Mkr. Efter emissionen 24,9 Mkr och avdrag för kontant köpeskilling (8,9 Mkr) samt emissionskostnader (2 Mkr) kommer nettokassan vara runt 18 Mkr (exklusive negativt kassaflöde under Q3 2025). Givet att tillväxten fortsätter så räcker nog kassan tills dess att Litium blir kassaflödespositiva.
Genom förvärvet så tillförs Litium en bredare produktportfölj. Bolaget framhäver själv att “med Geins kompetens inom AI och automatisering adderas nya möjligheter som stärker Litiums tekniska utveckling och gör det möjligt att snabbare lansera lösningar för fler segment på marknaden”.
Litium ser potential att automatisera delar av kundresan och det stärker också koncernens utvecklingsresurser. Tanken är att bolagen ska integreras fullt ut för att skapa synergier både inom försäljning, marknadsföring, produktutveckling och administration.
Att största ägare Fastpartner är med och garanterar är delvis positivt. Men samtidigt är de med som garanterar och får ersättning för att teckna aktier, om det skulle krävas, vilket är ett litet minus.
Aktien gått starkt
Sedan vi analyserade Litium ifjol har aktien gått bra på börsen. Första halvåret steg omsättningen cirka 5% och landade på 37,9 Mkr (36,2) med Ebit på -2,1 Mkr (-0,2).
I februari i år tillträdde Martin Billenius som ny VD då Patrik Settlin som varit VD sedan 2020 lämnade över stafettpinnen. Billenius har suttit i styrelsen sedan 2023 och var tidigare Chief Revenue Officer SaaS-bolaget Medius.
Sammantaget är vi positiva till förvärvet av Geins som stärker bolagets erbjudande. Prislappen på 2,0 gånger omsättningen är också rätt attraktiv. Historiskt sett har Litium vuxit organiskt. Att göra förvärv ökar dock risknivån något. Att tillväxten ökar och bolaget når positivt kassaflöde är centrala värdedrivare.
I förra veckan synade vi hur ett antal av börsens SaaS-bolag värderas. Snittbolaget värderas till 4,5x omsättningen (EV/Sales) på 2026E. Kan Litium öka tillväxttakten så finns möjligheten att aktien också kan få en lite högre värdering på sikt.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
Här hittar du alla analyser
