Kommentar Uppköpsguiden Uppköp
Uppköpsguiden: Aktierna med mest uppsida till budnivån
Uppköpsguiden
Som investerare är det både komplicerat och tidsödande att hålla koll på alla aktuella uppköpserbjudande. Vi på Affärsvärlden lanserade under 2022 ett nytt verktyg kallat Uppköpsguiden (se länk). Logiken är densamma som för IPO-guiden. Uppdraget för Affärsvärldens Uppköpsguide är att sammanställa basfakta och information kring de aktuella bud som presenteras på den svenska börsen.
Under sommaren har det presenterats ett tiotal bud på svenska bolag. För tillfället är det en handfull bolag där acceptperioden pågår.
I början av juli presenterade finska mjukvarubolaget QT Group ett bud på svenska börskollegan IAR Systems på 180 kr per aktie (66% premie). Det värderade IAR till 2,4 Mdkr motsvarande en prislapp på 4,7 gånger intäkterna (EV/Sales) och 20,5 gånger rörelsevinsten (EV/Ebit) bakåtblickande vid budtillfället. Vi på Afv har sedan tidigare ett köpråd på aktien.
| Bolag | Uppsida |
| Integrum | +3,7% |
| Bredband2 | +2,8% |
| IAR Systems | +1,1% |
I mitten av augusti kom IAR med sin halvårsrapport. Omsättningen sjönk 11% (-4,5% i lokala valutor). Försäljningen påverkas negativt av att IAR ställer om intäktsmodellen från licens- till SaaS-intäkter. Redovisad Ebit-marginal var 4,2% (22,2) medan den justerade Ebit-marginalen uppgick till 11,7% (24,2).
Acceptperioden löper till och med 25 september. Sannolikheten att budet går igenom borde vara hög. IAR-aktien handlas i 178 kr, vilket innebär att uppsidan till budnivån 180 kr är 1,1%.
Extra uppsida i BB2
Telia har under sommaren lagt bud på bredbandsoperatören Bredband2 på 3,25 kr per aktie (35% premie). Vi på Affärsvärlden äger Bredband2-aktien i båda våra modellportföljer, Afv-portföljen samt Utdelningsportföljen. Vi avser att acceptera budet. Acceptperioden går ut 17 oktober.
En intressant sak är att Bredband2 i mitten av augusti kallade till en extra bolagsstämma. I våras beslutade årsstämman att dela ut 0,10 kr per aktie. Uppdelat på två tillfällen, 0,05 kr den 21 mars 2025 samt 0,05 kr den 19 september 2025. Vid den extra bolagsstämman är förslaget att dela ut ytterligare 0,05 kr per aktie med avstämningsdag 19 september.
Aktieägare i Bredband2 som behåller sina aktier under september kan alltså erhålla 0,10 kr i utdelning (0,05 kr i ordinarie utdelning som är beslutad sedan tidigare samt 0,05 kr i extra utdelning). Denna utdelning kommer inte avskiljas från budkursen 3,25 kr. I skrivande stund står Bredband2-aktien i 3,26 kr per aktie. Det innebär 2,8% uppsida om man inväntar utdelningen och sedan lämnar in sina aktier i erbjudandet. Utbetalning av vederlag för aktier som lämnas in i erbjudandet väntas ske 24 oktober.
Noterbart är att ledamot Robert Burén sålt hela sitt innehav i Bredband2.
Hög premie och nästan 4% uppsida
Amerikanska medicinteknikbolaget OsteoCentric lade i mitten av juli ett bud på Integrum uppgående till 44 kr per aktie (124% premie). Det värderar Integrum till 939 Mkr och 9,9x omsättningen bakåtblickande.
På måndagen den 1 september släpper medicinteknikbolaget Integrum sin Q1-rapport (maj-juli). Försäljningen steg 29% och landade på 23,8 Mkr (18,5). Dock var jämförelsetalet ifjol svagt med ett försäljningstapp på 10%. Ebit uppgick till -12,4 Mkr (-12,0).
Integrum-aktien handlas i 42,45 kr vilket innebär att uppsidan till budnivå 44 kr är 3,7%. Acceptfristen löper till och med 15 september. Integrums största ägare tillika grundare Richard Brånemark har oåterkalligen åtagit sig att acceptera budet. Även om det skulle komma ett högre bud så är Brånemark bunden att sälja till OsteoCentric. Åtagandet bortfaller om erbjudandet inte förklarats ovillkorat senast den 31 oktober 2025. Brånemark äger 28,2% av kapitalet samt 43,5% av rösterna.
Uppsidan för Bredband2 nedan är exklusive utdelningen på 0,10 kr per aktie.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
