Namnbyte och bostadsbyte i april

I slutet på april konstaterar vi att Börsplus portfölj rörde sig i linje med index och avancerade upp nästan 2,5 procent. Vårt största innehav är fortsatt Ework som presenterade en Q1-rapport med rekordartad tillväxt som översteg 40 procent.

Ett annat bolag i portföljen är jordbruksbolaget Trigon Agri som nu bytt namn till Agromino. Det är inte bara namnet som är utbytt utan det har även hänt en del på ägarsidan också. I årsredovisningen syntes klara förbättringar i verksamheten. Aktien steg över 16 procent i april.

Trots övertygande rapporter har vi försiktig syn på börsen framåt och väljer att behålla 9 procent av portföljvärdet i kassa.

I slutet på april marknadsvärderade Alm Equtiy sina byggrätter efter samgåendet med jämnstora bostadsutvecklaren Småa. Det visar på ett övervärde på 2,8 miljarder kronor. Även efter diverse avdrag innebär det att aktien i princip handlas till substansrabatt, vilket är sällsynt för välskötta entreprenörsbolag med högavkastande tillväxthistorik. Det är tydligt att marknaden känner oro för framtidens bostadsutveckling.

April är annars en tung rapportmånad och som bekant har det mest varit positiva överraskningar och då framför allt från den cykliska sidan av börsgolvet. Även Börsplus fick en liten släng av den sleven trots en mycket svag representation för verkstadsaktier i vår portfölj. Men Gränges finns där och aluminiumbolag kom med hyggliga siffror. En stark efterfrågan med ökade försäljningsvolymen främst i Asien och Nord- och Sydamerika lyfte vinsten.

Också norska Tomra övertygande med sin rapport som bland annat visade på högre resultat än väntat och en ökad orderingång. Allra mest imponerande i rapportsvängen för vår del var emellertid konsultmäklaren Ework. Vi uppdaterade vår syn efter rapporten och fann siffrorna så starka att man mycket väl kan fortsätta att äga aktien. Såväl Ework som Gränges och Tomra steg under april.

Studsvik lämnade också en rapport men i det fallet blev det tummen ned från börsens sida. Bolaget blandar och ger. Vi håller som bäst på att ta fram en uppdaterad analys på aktien och ber att få återkomma.

Men det är många av portföljbolagen som inte släppt sina Q1-siffror än. Bahnhof till exempel. Den aktien steg ändå en smula efter en köprekommendation i Affärsvärlden. Rapporten kommer i början av nästa vecka, 9:e maj. Även Link Mobility och Moberg Pharma ska rapportera de närmaste dagarna och förhoppningsvis blir det siffror som bryter den negativa apriltrenden för dessa aktier. Bägge var ned.

Resurs Holding avancerade 7 procent i april. Detta inkluderar den fina utdelning på 3 kronor per aktie som nu är avskiljd. Men trots ett kursmässigt starkt april vill det sig inte för Resurs på börsen. Aktien värderas märkligt lågt kring 9–10 gånger vinsten och då talar vi alltså om något som med lite god vilja kan klassas som ett tillväxtbolag.

Helt klart råder det skepsis mot nischbankerna på börsen. Kanske inte helt obefogat efter att den norska marknaden bromsat in. Den är viktig för Resurs. Men givet att tillväxttrenden inte på allvar bryts skulle det förvåna om inte aktien efter hand värderas upp från nuvarande nivåer. Första testet kommer med rapporten nästa vecka, den 9:e maj.

Allt som allt blev april en bra månad för Börsplus även om vi inte lyckades slå index tydligt. Men vad gör det när både index och portfölj går stabilt uppåt och för vår del är rapportsäsongen långt ifrån över än. Vi hoppas på mer.

Förändringar i Börsplus portfölj under april 2017:

ALM Equity

Vi bytte ut Oscar och Tobin Properties mot en annan bostadsutvecklare, ALM Equity. ALM Equitys förvärv av konkurrenten Småa såg vi som ett sannolikt kanonförvärv. Aktien hade vid den tidpunkten gått 20 procent på nyheten men vi tyckte det kändes klart i underkant. Inklusive Småa spelar ALM nu i en helt annan liga storleksmässigt.