Swedish Match: Glödhet utan rök

Swedish Match: Glödhet utan rök - a0cd69ec-35cb-4201-a4df-0b11737f2da0fitcroph450q80upscaletruew800sc8aaeb89ab604cca43ff1c118f99f031b4f3b770

Tobaksbolaget Swedish Match (421 kr) var morgonens förlorare på börsens Large Cap-lista. Aktien föll som mest 3 procent. Detta efter att investmentbanken Carnegie sänkt sitt råd på aktien till sälj med en riktkurs på 360 kronor.

Bland argumenten lyfter banken fram att Swedish Match värderas väsentligt högre än andra stora tobaksbolag och varnar för att förväntningarna på den nya Zyn-produkten kan vara överdrivna.

En snabb titt på värderingarna i sektorn bekräftar detta.

Bolag Avkastning 1 år % P/E 2019E EV / EBIT 2019E Årlig omsättningstillväxt 2018-2020 % Direktavkastning %
Swedish Match 50,7 19,9 17,4 4,4 2,2
BAT -27,3 11,7 11,5 3,9 3,9
Imperial Brands -19,5 10,2 10,0 1,1 6,2
Turning Point 56,7 13,4 0,2
Japan Tobacco -26,9 12,2 10,1 2,9 4,7
Altria Group -19,7 12,9 11,5 2,0 4,5
Philip Morris -26,9 14,2 11,4 6,3 5,2
Genomsnitt -1,8 13,5 12,0 3,5 3,8
Källa: SvD Börsplus/Factset
Definition Aktiens totalavkastning 12 månader, inklusive utdelning Börskurs delat på förväntad vinst per aktie för 2019E EV = Börsvärde + Nettoskuld. EBIT = förväntat rörelseresultat 2019E Förväntad årlig tillväxt 2018-2020 Senaste utdelning delat med dagens börskurs

Förutom Swedish Match är det bara det relativt lilla USA-bolaget Turning Point Brands som stigit i värde. Även detta är ett bolag utan särskilt mycket tobaksrök. De har fokus på tuggtobak och produkter för E-cigaretter.

Det är ändå svårt att överskatta värdet i en produkt som Zyn om den slår och blir stor i exempelvis USA. Det är nikotin (beroende) utan tobak – det bästa av två världar för ägarna.

Tittar vi på nyckeltalen är det bara att hålla med Carnegie om Match-aktien. Men nyckeltal är inte allt. Strategiska tillgångar är kanske ännu viktigare i en sektor där stora aktörer letar intensivt efter ”nya generationens produkter” för att hotta upp sin aktie.

Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.

OBS: Ursprungsversionen av denna artikel finns på www.svd.se. I juli 2019 migrerades denna och ett tusental andra artiklar över från SvD till analystjänsten Börsplus och därefter (april 2020) till Affärsvärlden. I vissa fall har delar av dessa artiklar dessvärre inte följt på med ett korrekt sätt. Det kan gälla tabeller, bilder, formatering eller rutor med tilläggsinfo. Om du vill vara säker på att läsa en artikel med helt fullständig information bör du alltså söka rätt på ursprungsversionen på www.svd.se. Ett enkelt sätt att hitta dit är att via en sökmotor som Google söka på ”SvD Börsplus + [Bolag] och/eller [Rubrik]”.