Analys Swedish Match
Swedish Match: Glödhet utan rök
Tobaksbolaget Swedish Match (421 kr) var morgonens förlorare på börsens Large Cap-lista. Aktien föll som mest 3 procent. Detta efter att investmentbanken Carnegie sänkt sitt råd på aktien till sälj med en riktkurs på 360 kronor.
Bland argumenten lyfter banken fram att Swedish Match värderas väsentligt högre än andra stora tobaksbolag och varnar för att förväntningarna på den nya Zyn-produkten kan vara överdrivna.
En snabb titt på värderingarna i sektorn bekräftar detta.
| Bolag | Avkastning 1 år % | P/E 2019E | EV / EBIT 2019E | Årlig omsättningstillväxt 2018-2020 % | Direktavkastning % |
| Swedish Match | 50,7 | 19,9 | 17,4 | 4,4 | 2,2 |
| BAT | -27,3 | 11,7 | 11,5 | 3,9 | 3,9 |
| Imperial Brands | -19,5 | 10,2 | 10,0 | 1,1 | 6,2 |
| Turning Point | 56,7 | 13,4 | 0,2 | ||
| Japan Tobacco | -26,9 | 12,2 | 10,1 | 2,9 | 4,7 |
| Altria Group | -19,7 | 12,9 | 11,5 | 2,0 | 4,5 |
| Philip Morris | -26,9 | 14,2 | 11,4 | 6,3 | 5,2 |
| Genomsnitt | -1,8 | 13,5 | 12,0 | 3,5 | 3,8 |
| Källa: SvD Börsplus/Factset | |||||
| Definition | Aktiens totalavkastning 12 månader, inklusive utdelning | Börskurs delat på förväntad vinst per aktie för 2019E | EV = Börsvärde + Nettoskuld. EBIT = förväntat rörelseresultat 2019E | Förväntad årlig tillväxt 2018-2020 | Senaste utdelning delat med dagens börskurs |
Förutom Swedish Match är det bara det relativt lilla USA-bolaget Turning Point Brands som stigit i värde. Även detta är ett bolag utan särskilt mycket tobaksrök. De har fokus på tuggtobak och produkter för E-cigaretter.
Det är ändå svårt att överskatta värdet i en produkt som Zyn om den slår och blir stor i exempelvis USA. Det är nikotin (beroende) utan tobak – det bästa av två världar för ägarna.
Tittar vi på nyckeltalen är det bara att hålla med Carnegie om Match-aktien. Men nyckeltal är inte allt. Strategiska tillgångar är kanske ännu viktigare i en sektor där stora aktörer letar intensivt efter ”nya generationens produkter” för att hotta upp sin aktie.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
