Blåser av uppgången

I skuggan av klimatmötet i Paris har flera gröna aktier fått fart. Danska Vestas är fullvärderad.
8 december 2015 21:00

När vi senast (Afffärsvärlden nr 21/2015) beskrev Vestas konstaterade vi att världens största vindturbintillverkare går från klarhet till klarhet i en bransch med en tillväxttakt som andra verkstadsföretag bara kan drömma om. Aktien passerade vår riktkurs på 364 kronor i somras och har därefter rusat ytterligare en hundralapp sedan bolaget höjt prognoserna för helåret 2015. Kursen har klättrat över 100 procent från årsskiftet.

I bolagets nya guidning spås en försäljning under helåret 2015 på mellan 8 och 8,5 miljarder euro, 6 till 13 procent mer än vad bolaget tidigare har indikerat och upp till 23 procent mer än under fjolåret. Samtidigt höjs vinstprognoserna: bolaget spår en rörelsemarginal på mellan 9 och 10 procent.

Också kommande år ser goda ut. Tredjekvartalsrapporten visar att orderingången både inom servicedivisionen och vindturbintillverkningen ökar rejält och orderstocken är upp med 22 procent jämfört med ett år tidigare. Orderstocken är jämnt fördelad inom båda affärsområdena med vardera 8,2 miljarder euro – eller totalt två års försäljning.

Till del är försäljningslyftet en valutadopning, inte minst eftersom leveranserna till bolagets största marknad, USA, trefaldigades under årets tredje kvartal. USA stod därmed ensamt för drygt hälften av Vestas nyinstallationer under kvartalet.

Den svenska situationen, med billig el som omöjliggör investeringar i ny elkraft oavsett ursprung, riskerar att dölja bilden av att vindkraftsbranschen internationellt sett är hetare än någonsin. Inte minst förväntningarna på politiskt bindande besked från klimatmötet i Paris har lyft aktier med miljövänlig prägel. De kinesiska tillverkarna, som har pekats ut som ett hot mot Vestas, har samtidigt haft svårt att få fotfäste i Europa och Nordamerika, som är Vestas viktigaste marknader.

Vestas-aktien börjar nu närma sig toppnivåerna från före finanskrisen. Då var fossil energi, oja, gas och kol, också på toppnivåer. Nu är dessa på bottennivåer vilket inte märks i prissättningen av Vestas-aktier. Värderingen börjar bli svår att motivera också på fundamentala grunder. Med relativt optimistiska antaganden om försäljningstillväxt, och med en fortsatt prispress på nyinstallerad vindkraft, handlas Vestas-aktien till 27 gånger årets vinst (p/e). För åren som kommer är p/e-talet 25 respektive 22. Analytikerna är fortsatt positiva till Vestas, 11 har köp och 4 har avvakta, ingen sälj men värderingen tillåter inga som helst misstag. Affärsvärlden sänker till vänta.

 

 

Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.

OBS: Ursprungsversionen av denna artikel publicerades på en äldre version av www.affarsvarlden.se. I april 2020 migrerades denna och tusentals andra artiklar över till Affärsvärldens nya sajt från en äldre sajt. I vissa fall har inte alla delar av vissa artiklar följt på med ett korrekt sätt. Det kan gälla viss formatering, tabeller eller rutor med tilläggsinfo. Om du märker att artikeln verkar sakna information får du gärna mejla till webbredaktion@affarsvarlden.se.